Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent A la Banque centrale, les colombes se cachent pour mourir Peut-être la Banque centrale européenne (BCE) n'a-t-elle jamais été aussi faucon de toute son histoire.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent L'inflation ne rend pas la dette soutenable La multiplication des chocs depuis trois ans et la manière dont la politique budgétaire y a répondu en Belgique ont provoqué une forte augmentation de la dette publique: elle devrait avoir grimpé d'une centaine de milliards d'euros entre 2019 et la fin de cette année, pour atteindre 575 milliards d'euros! Est-ce soutenable à long terme? La réponse est non évidemment.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Quand les circonstances changent, je change d'avis On se rappellera qu'il y a un an à peine, la BCE jurait à qui voulait l'entendre qu'il n'y aurait pas de hausse de taux en 2022.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent "Il faudrait presque avoir une formation de trader en matières premières pour gérer ses factures d'énergie" Qui peut encore dire si le prix qu'il paye maintenant pour son énergie est le juste reflet de ce dont il devra s'acquitter demain ou sur l'ensemble d'une année?
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Parti communiste chinois: la fin d'une "success story"? La Chine connaît probablement actuellement une de ses plus graves tempête économique, si pas la plus grave, depuis le début des années 2000.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent "Lorsque la politique économique sort de son domaine, la sanction peut être violente" Lorsque la politique économique sort de son "domaine de vol", la sanction peut être violente.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent L'emploi résistera-t-il à la crise de l'énergie? De la capacité du marché du travail à passer au travers du choc actuel dépendra en grande partie la durée d'une possible récession.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent L'épargne à la rescousse? Si certains sont effectivement cigales, d'autres ne demanderaient pas mieux que d'être fourmis, mais leur situation ne le permet simplement pas.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Inflation : le sommet de la vague en vue? En passant de 9,1% en juin à 8,5% en juillet, l'inflation américaine a positivement surpris les marchés financiers en montrant, plus que prévu, des signes de ralentissement.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Température, inflation,... : l'été des records La BCE affiche sa volonté de rattraper la réalité d'une inflation galopante: si l'on n'augmente pas les taux avec vigueur maintenant, quand le ferait-on?
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent La zone euro ne peut, en aucun cas, se permettre une nouvelle crise existentielle Les chocs économiques importants sont souvent révélateurs de problèmes structurels tout aussi importants qui étaient jusqu'alors masqués par la croissance économique.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Monter les taux... mais jusqu'où? Il est raisonnable de penser que la BCE n'arrivera pas à relever son taux directeur jusqu'au taux neutre avant que la fin du cycle économique ne vienne lui imposer d'inverser une nouvelle fois la vapeur.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Les prix administrés n'effacent pas les déséquilibres, au contraire Seule l'adaptation des productions aux nouvelles conditions géopolitiques (et climatiques dans le cas des produits agricoles...) permettra de retrouver un équilibre entre l'offre et la demande.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Le chômage temporaire, amortisseur de cycle ou rigidité supplémentaire? Même en considérant le chômage temporaire comme pertinent, il conviendra de vérifier que son utilisation reste raisonnable.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Le consommateur serait-il le seul à subir les conséquences des chocs actuels? Une année marquée par une guerre en Europe, une vague totalement inédite d'inflation et un virage important des banques centrales, peut difficilement être sereine.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Covid en Chine: une épine de plus dans le pied de la reprise... Il est peu probable que la Chine relâche sa politique zéro covid, notamment parce que la capacité des hôpitaux est faible par rapport à la taille de la population.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent L'économie américaine est-elle proche de la surchauffe? Le contraste avec les peines actuelles de la zone euro, où le terme de stagflation n'est plus tabou, est assez saisissant.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Contrainte d'approvisionnement: une tempête parfaite? Les directeurs d'achats dans les entreprises risquent d'avoir du mal à dormir dans les prochains mois.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Il n'y a pas de vaccin contre la guerre La guerre en Ukraine risque de modifier pour longtemps les relations géopolitiques mondiales, et donc les relations économiques.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Quelle marge de manoeuvre monétaire? Nous vivons un virage important en matière de politique monétaire, mais les références du passé ne sont toujours pas (et ne seront probablement plus jamais) d'application.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent L'évolution des salaires, LA variable à suivre L'évolution des salaires sera LA variable à suivre pour qui veut comprendre à quel point le virage en matière de taux de la BCE sera serré.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Penser que les dégâts économiques de la crise du covid sont relativement limités est une erreur Dans la situation actuelle des finances publiques, toute dépense supplémentaire d'aujourd'hui n'est rien d'autre qu'un impôt de demain.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Victoire de l'inflation par K.-O. L'inflation est devenue l'expression majeure des déséquilibres de nos économies et probablement LE sujet de préoccupation économique en 2022.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Il n'y a pas de pause pour l'emploi Si l'on peut se réjouir de la trajectoire de l'emploi depuis le début de la crise, il faut garder à l'esprit que cette évolution ne permettra pas nécessairement d'améliorer la trajectoire des finances publiques.
Banque Banque Le principe d'Alan L'incertitude sanitaire, et donc économique, est telle qu'il serait déraisonnable de valider dès maintenant un calendrier de normalisation de la politique monétaire.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent La tempête se calme Si la plupart des analystes prévoient un reflux de l'inflation en 2022, peu considèrent qu'elle reviendra à son niveau très faible des années précédentes.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Fin de la période de grâce post-Covid A partir de maintenant, il faut s'attendre à une phase de reprise plus modérée. En effet, les effets du rebond post-confinement s'estompent.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Quand la Chine retire la prise Il semble que les autorité chinoises soient prêtes à sacrifier de la croissance à court terme pour garder le contrôle de leur économie et la maintenir sur la trajectoire planifiée.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Notre économie est-elle encore "prospère"? La poussée d'inflationque nous connaissons est, comme je l'écrivais récemment, en partie l'expression des déséquilibres économiques laissés par la crise du covid.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Notre économie est moins résiliente qu'il n'y paraît La crise du covid restera la plus grave crise économique de l'histoire moderne. Et les importants déséquilibres actuels laissent penser qu'il est trop tôt pour crier victoire.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent L'inflation est-elle une menace pour la compétitivité de l'économie belge? La Belgique étant plus énergivore que d'autres pays, les poussées d'inflation liées aux prix de l'énergie ont tendance à y être plus fortes.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent L'externalité: un concept sous-estimé L'idée d'une taxe CO2 reste l'instrument faisant le plus large consensus auprès des économistes pour réduire les émissions.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Le vieillissement, c'est maintenant! Cette année, pour la première fois, la population de 19 à 64 ans va légèrement diminuer.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent La crise du covid aidera-t-elle le retour du monde d'avant? Un retour de l'inflation est une condition nécessaire à la normalisation des taux, mais elle n'en est pas pour autant suffisante.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Zone de turbulence en vue? L'enjeu sera de trouver le juste équilibre entre le maintien d'un soutien au revenu des ménages et l'inévitable évolution de l'activité et de l'emploi face à de nouvelles réalités.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Choc partiellement amorti Les chiffres montrent bien que le revenu global des ménages a pu être préservé, ce qui devrait être une pièce essentielle de la reprise une fois l'économie libérée de ses chaînes.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent L'Allemagne donnera une fois de plus le ton Il ne faut pas fantasmer sur un abandon de la règle d'or sur l'endettement en Allemagne, ni même sur un total revirement en matière de règles budgétaires européennes.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent "La reprise est bel et bien à nos portes" Plusieurs éléments permettent de rester optimiste et de considérer que la reprise est bel et bien à nos portes.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent La mondialisation n'a pas dit son dernier mot Le mois de mars 2021 a marqué un record historique avec l'achat de pas moins de 72 méga-navires pour une capacité totale de 866.000 conteneurs.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Excès de pessimisme ou réalisme? Lorsque la vaccination sera suffisante, il est peu probable que la zone euro soit en mesure de rattraper son retard, notamment sur les Etats-Unis.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent La politique monétaire peut-elle être floue? Christine Lagarde a assuré qu'elle avait une ancre et une boussole. Les marchés en ont tout autant besoin.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent En route pour de nouvelles règles budgétaires Une trajectoire d'ajustement plus longue ou plus souple pour la dette semble acquise.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Doper la relance, pour rester dans le peloton Après avoir loupé la course technologique en matière de communication, de digitalisation et d'e-commerce, la zone euro ne peut pas se permettre de louper celle du développement durable.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Un quatrième trimestre surprenant pour le PIB de la Belgique Avec toutes les réserves qui s'imposent, il semble que plusieurs secteurs de l'économie soient devenus plus résilients face aux mesures prises pour contrer la crise sanitaire.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent 2021 ne sera pas lisse En un seul mot: accrochez-vous... dans tous les sens du terme.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Mesures de soutien: l'heure des choix Concentrons-nous à présent sur la difficile transition qu'il va falloir assurer entre les mesures de soutien et les mesures de relance.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent "La digitalisation peut faire la différence entre la survie et la noyade pour les petites entreprises" Il ne faut pas réfléchir longtemps pour comprendre qu'une entreprise de services équipée de laptops et utilisant le cloud a eu cette année bien plus de résilience qu'une même entreprise ne disposant que d'une informatique fixe et sur site.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent "Tourner la page de l'austérité" Le débat sur l'austérité a fait couler beaucoup d'encre au cours des 10 dernières années. Celle-ci a été décriée et souvent présentée comme une soumission aux créanciers ou à l'Allemagne, dans la mesure où c'était le prix à payer pour l'implication de cette dernière dans les mécanismes de sauvetage des pays en difficulté. Tout cela a donné l'impression qu'il y avait un choix : celui de l'austérité ou celui de la relance. Mais en fait, la question de l'austérité était plus complexe. Tout comme l'est aujourd'hui la question de son abandon.
