Actions Actions PNE Wind Group Début septembre, le groupe a opté pour la vente directe de son portefeuille de parcs éoliens. Le cours s'est stabilisé depuis. Digne d'achat.
Actions Actions Banco Santander L'année dernière fut difficile pour la banque espagnole comme pour l'ensemble du secteur. La valorisation de Banco Santander est plutôt faible désormais. On notera toutefois que la situation se normalise et les résultats ont dépassé la phase critique. D'où notre relèvement de conseil.
Actions Actions Boliden Boliden a démontré sa capacité à mieux résister à la crise que la plupart de ses rivaux. Cependant, après plus de 50% de hausse de cours en moins de six mois, une correction intermédiaire ne serait que logique. D'où notre abaissement de conseil provisoire. Conserver.
Actions Actions BHP Billiton L'ampleur de la perte nette de BHP a déçu, même si elle est principalement imputable à des éléments exceptionnels. À 1,5 fois la valeur comptable, l'action n'est pas chère. Les actionnaires devront cependant se contenter temporairement d'un dividende en net recul.
Actions Actions CFAO Après plusieurs années difficiles, des perspectives de croissance s'ouvrent à nouveau pour CFAO. L'action est restée stable et constitue toujours une opportunité pour l'investisseur à long terme patient.
Actions Actions ArcelorMittal Le premier producteur mondial d'acier a (enfin) publié de bons résultats trimestriels. L'action s'est montrée plutôt performante ces derniers mois, et la valorisation actuelle est correcte. Conserver.
Actions Actions ASML Il est encore difficile d'estimer le retard que causera l'annonce décevante d'Intel au sujet de la technologie UVE du groupe néerlandais. À court terme, le potentiel haussier semble limité. En outre, l'action est plutôt chère.
Actions Actions Polarcus La forte recapitalisation a conféré à Polarcus deux années supplémentaires de marge de manoeuvre financière. D'ici 2018, les conditions de marché doivent s'améliorer pour permettre un redressement ultérieur.
Actions Actions Glencore La performance opérationnelle de Glencore s'est nettement améliorée au premier semestre. De plus, le groupe envisage à nouveau de verser un dividende en 2017 et l'action n'est pas chère à 0,8fois la valeur comptable.
Actions Actions Engie L'action renferme un potentiel de redressement en cas de rebond des prix de l'énergie. De plus, même abaissé, le dividende représente toujours un rendement attrayant de 4,8% brut.
Actions Actions BP BP dispose d'un bilan stable et les incertitudes liées à la catastrophe pétrolière se sont largement dissipées. Son dividende élevé et sa valorisation attrayante font toujours de BP une action digne d'achat.
Actions Actions K+S Toutes les perceptions négatives sont intégrées dans le cours de l'action qui affiche une valorisation historiquement basse. Digne d'achat.
Actions Actions Rio Tinto Les perspectives des marchés des matières premières ne sont pas mauvaises à court terme, mais Rio Tinto reste très tributaire du minerai de fer. Sa valorisation est relativement correcte pour l'instant.
Actions Actions DSM Les chiffres trimestriels et les perspectives de DSM sont une très bonne surprise. Le cours a donc pris son envol, et l'action ne présente plus une valorisation attrayante. Conserver/attendre.
Actions Actions Seadrill Plusieurs éléments compliquent la situation financière du groupe norvégien déjà accablé de dettes. Par ailleurs, on ne prévoit pas d'amélioration dans le secteur du forage pétrolier en mer. Son action est à éviter.
Actions Actions Royal Dutch Shell L'action de la compagnie britannico-néerlandaise a subi une correction après la publication des derniers résultats trimestriels. À court terme, l'intégration de BG Group sera surtout synonyme de frais uniques et d'une augmentation des dettes.
Actions Actions Fred Olsen Energy La crise persistante dans le secteur des services pétroliers pèse de plus en plus lourd sur le bilan du groupe norvégien. Heureusement, l'actionnaire majoritaire Bonheur (51,9%) a les reins solides.
Actions Actions Banco Santander L'évolution de l'action de la grande banque espagnole n'étant pas extraordinaire ces derniers mois, sa valorisation est faible désormais. Nous attendons de meilleurs résultats en Amérique Latine pour relever le conseil.
Actions Actions Anglo American Après un premier semestre relativement bon, il n'est pas certain que le redressement se poursuivra. Avec une hausse de 150% depuis le début de cette année, l'action a déjà pris une avance sur cette embellie.
Actions Actions Suedzucker La période des avertissements sur bénéfices est clairement derrière nous. La direction prévoit à présent pour cette année un EBIT compris entre 250 et 350 millions EUR et un chiffre d'affaires de 6,4 à 6,6 milliards EUR.
Actions Actions Michelin Le groupe français a des cash-flows abondants, une position de marché solide, et son action est correctement valorisée. Toutefois, compte tenu du climat plus sombre à l'international (Brexit inclus), nous craignons une déconvenue cette année.
Actions Actions K+S Plusieurs éléments ont à nouveau poussé l'action du producteur d'engrais vers son plancher de plusieurs années. Compte tenu des perspectives positives pour la potasse à long terme et de la position solide de K+S dans le sel, le niveau de cours nous paraît intéressant.
Actions Actions Vedanta Resources Une valeur très intéressante dans une perspective à long terme pour miser sur le potentiel de croissance de l'Inde.
Actions Actions Boliden Le premier trimestre de Boliden est une bonne surprise. L'entreprise a démontré sa capacité à mieux résister à la crise que la plupart de ses concurrentes. Ces derniers mois ont prouvé que le moindre redressement des prix des métaux peut ramener l'action sur le devant de la scène.
Actions Actions Medivir À moins que la scission éventuelle de Medivir ne s'accompagne du prélèvement d'un précompte mobilier, nous profiterions du rebond récent du cours pour vendre le titre.
Actions Actions ASML Le groupe doit percer dans la technologie UVE pour réaliser ses objectifs ambitieux en termes de bénéfice et de chiffre d'affaires pour 2020. C'est dans cette optique qu'il a fait l'acquisition (coûteuse) de Hermes Microvision Inc.
Actions Actions Doro Le marché a été déçu par le rapport trimestriel et les prévisions prudentes du leader suédois de la téléphonie mobile pour séniors. Nous pensons pour notre part que les problèmes de Doro Care sont temporaires.
Actions Actions Total Une production accrue et des marges toujours confortables en pétrochimie aident Total à contourner le problème des cours pétroliers faibles. À terme, il est indispensable que ceux-ci se redressent pour que le groupe puisse rétribuer les actionnaires.
Actions Actions Inditex Une action de grande qualité, certes, mais très chère. Nous exploiterions tout rebond pour réduire la position.
Actions Actions Ahold Le rapport cours/bénéfice s'est accru à 17, mais la valeur d'entreprise (EV) est encore inférieure, à 7 fois le cash-flow opérationnel (EBITDA), ce qui n'est pas excessif.
Actions Actions Glencore Malgré la hausse de l'action depuis son plancher, Glencore présente toujours une valorisation très attrayante à 0,7 fois la valeur comptable. Nous relevons le conseil.
Actions Actions Aker ASA Nous sommes satisfaits des récents glissements intervenus au sein du holding norvégien. L'action pourrait devoir reprendre son souffle après l'excellente performance de ces dernières semaines. Elle reste en Sélection.
Actions Actions Compagnie des Alpes L'action sort de sa léthargie récente en raison des spéculations autour d'un apport de fonds. La rentabilité s'améliore aussi progressivement. Nous prévoyons du reste un relèvement du dividende.
Actions Actions Swatch Group Swatch Group est le groupe européen de luxe qui présente la valorisation la plus faible. En deux ans, il a perdu 16 milliards CHF de capitalisation boursière. L'affaiblissement continu de la croissance en Asie et dans le reste du monde le dessert. D'où l'abaissement de notre conseil.
Actions Actions BP Avec une hausse d'à peine 3%, l'action n'a pas suivi l'évolution du cours du pétrole. La valorisation faible et le rendement élevé compensent le risque supérieur à la moyenne.
Actions Actions Rio Tinto Cette année, Rio Tinto s'est moins bien comportée que ses pairs et ce, sans raison apparente, vu ses finances relativement saines. Après la récente correction, nous relevons le conseil dans une perspective de plus long terme.
Actions Actions Royal Dutch Shell Le redressement des cours pétroliers offre un soulagement bienvenu au groupe. A une fois la valeur comptable, Shell présente une valorisation intéressante.
Actions Actions Velcan La mauvaise nouvelle en provenance d'Indonésie a ramené le cours au niveau qui prévalait avant l'obtention des approbations cruciales en Inde. La valorisation de Velcan demeure extrêmement faible.
Actions Actions Anglo-Eastern Plantations Le titre suit une tendance baissière depuis cinq ans déjà. La diminution surprenante du dividende est la goutte qui fait déborder le vase de nombre d'investisseurs. Elle offre cependant une opportunité d'entrée pour les investisseurs de long terme patients.
Actions Actions Polarcus Le rééchelonnement de la dette et la dilution qu'elle a causée permettent à Polarcus de gagner du temps, mais ne lui offrent qu'un répit temporaire. L'entreprise norvégienne en grande difficulté peut ainsi tenir jusqu'en 2018, mais les conditions de marché devront s'améliorer dans l'intervalle pour lui permettre un redressement définitif.
Actions Actions GlaxoSmithKline Le titre surperforme actuellement le marché et le secteur. Il est soutenu par les rumeurs de reprise mais aussi par une amélioration de la rentabilité du géant pharmaceutique et par son généreux dividende.
Actions Actions Engie La nouvelle orientation stratégique d'Engie (anciennement GDF Suez) réduit l'effet de levier que produirait une hausse des prix de l'énergie sur ses bénéfices, mais stabilise ses cash-flows. Le pire semble passé. Digne d'achat.
Actions Actions MP Evans Le marché a logiquement bien réagi aux résultats annuels de MP Evans. Le récent redressement du cours de l'huile de palme va soutenir une action financièrement très saine, qui présente une valorisation attrayante. Digne d'achat.
Actions Actions Black Earth Farming Black Earth Farming revient sur les rails. Malgré le facteur d'incertitude que représente la Russie, la structure de coûts, qui s'est sensiblement améliorée, ainsi que la rentabilité de la production, permettent d'espérer le meilleur pour le cycle haussier inévitable des prix des céréales. Digne d'achat mais à haut risque.
Actions Actions DSM L'action ne présente pas une valorisation attrayante. Solvay, par exemple, est nettement moins chère.
