Chroniques Chroniques L'élection présidentielle américaine, on ne parlera que de cela… Il y a longtemps, j’avais intitulé l’une de mes premières chroniques "Des politologues en salle des marchés". C’était en 2010, lorsque la crise de la zone euro commençait à prendre racine et alors que les décisions politiques prises lors des sommets européens déterminaient la survie de la zone euro. Une bonne compréhension des positionnements politiques …
chronique Opinion | Philippe Ledent chronique Opinion | Philippe Ledent Quel est le secret de l’économie américaine ? Sur le long terme, l’économie américaine performe bien mieux que la zone euro. Ce fait a déjà été longuement documenté, en ce compris dans le rapport de Mario Draghi sur la compétitivité européenne. De fait, les États-Unis restent une formidable machine à idées, à innovations et in fine à croissance. Cette tendance favorable aux États-Unis …
chronique Chronique | Philippe Ledent chronique Chronique | Philippe Ledent L'Europe, condamnée à croître ou à périr Début septembre, Mario Draghi, l’ancien président de la Banque centrale européenne, a présenté son rapport sur l’avenir de la compétitivité de l'Europe. On a trop vite résumé ce rapport à la nécessité d’investir 800 milliards d’euros par an et d’émettre des obligations européennes pour financer ces investissements. Le constat, l’analyse, la documentation et les solutions …
chronique Opinion | Philippe Ledent chronique Opinion | Philippe Ledent Des perspectives économiques nuancées, ce n'est pas la fin du monde Lors d’une conférence que je donnais récemment, le patron d’une entreprise évoquait le fait qu’il y avait un contraste entre mon analyse de la situation macroéconomique, plutôt nuancée, pour ne pas dire mitigée, et la situation de son entreprise, puisqu’il est bien parti pour faire une année record. Ce n’est pas la première fois que …
chronique Opinion | Philippe Ledent chronique Opinion | Philippe Ledent Feu vert aux baisses de taux Jackson Hole. Je vous écris chaque année au sujet de cette bourgade pittoresque du Wyoming. Mais ce n’est pas un hasard, car l’endroit abrite fin août l’événement le plus important de l’année en matière de politique monétaire.
chronique Chronique | Philippe Ledent chronique Chronique | Philippe Ledent Quand Sahm fait trembler l’oncle Sam L’été est traditionnellement une période de plus grande volatilité sur les marchés financiers. C’est notamment dû au plus faible volume de transactions (on parle de moindre liquidité du marché). Mais cela ne veut pas nécessairement dire que l’été est propice à des corrections boursières. Pour qu’il y ait correction, crash ou panique sur les marchés, une …
Chronique | Philippe Ledent Chronique | Philippe Ledent L’économie mondiale doit se réveiller en deuxième mi-temps ! Même si l’Euro 2024 ne restera pas comme un grand cru pour la Belgique, restons encore un peu dans l’ambiance du football pour examiner l’état de l’économie. Si une année était un match, la saison estivale en serait la mi-temps : l’activité marque une pause, mais c’est aussi l’occasion de faire l’analyse précise de la …
Chronique | Philippe Ledent Chronique | Philippe Ledent A quel point l’économie est-elle politique? Dans le grand chaos de la politique française au cours des dernières semaines, les programmes socio-économiques des trois blocs en compétition pour les élections législatives étaient attendus et ont été largement commentés. Il faut en particulier souligner l’implication des économistes pour soutenir, analyser ou commenter les différents programmes, au point de déclencher une guerre des …
chronique Opinion | Philippe Ledent chronique Opinion | Philippe Ledent Déjà le baptême du feu pour les gouvernements belges en cours de formation? Alors que les élections européennes, fédérales et régionales ont donné des résultats plutôt clairs en Belgique et qu’elles ne se sont pas soldées par une montée franche des parties extrêmes, on ne peut pas en dire autant des élections européennes dans d’autres Etats membres. En France, les élections ont même pris une tournure inattendue suite …
chronique Chronique | Philippe Ledent chronique Chronique | Philippe Ledent La nuance est la force de l’évaluateur Il y a deux semaines, je vous parlais du paradoxe de l’évaluation des politiques économiques : d’un côté, elle est indispensable, mais d’un autre côté, l’exercice est difficile et reste dépendant des hypothèses qui sont prises dans l’évaluation, ce qui rend les résultats toujours nuancés. Difficile donc d’en faire un outil "grand public". Pourtant, s’il …
chronique Chronique | Philippe Ledent chronique Chronique | Philippe Ledent Pour une vraie culture de l’évaluation Pour conduire de bonnes politiques économiques, il faut pouvoir les évaluer, pour les adapter quand il le faut, les renforcer quand elles s’avèrent efficaces et les supprimer lorsqu’elles sont inutiles. La Belgique ne brille certainement pas par la quantité d’évaluations de politiques qui y sont menées. Les institutions existent bel et bien, mais les données …
chronique Chronique | Philippe Ledent chronique Chronique | Philippe Ledent En coulisse, l’économie se détériore A l’approche des élections, la campagne se focalise souvent sur des dossiers particuliers. La publication prochaine du chiffrage, par le Bureau du Plan, des propositions envoyées par les partis politiques va temporairement remettre le volet économique sous le feu des projecteurs, mais il est peu probable que cela le remette au centre de la campagne …
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent ChatGPT, peux-tu générer des gains de productivité ? L'intelligence artificielle (IA) est considérée comme une source potentielle de transformation radicale des métiers et donc, du marché du travail, mais aussi comme un facteur susceptible d’entraîner des gains de productivité. La question étant de savoir quand, et à quel type de gains on peut s’attendre. Rappelons que malgré l’adoption croissante de l’IA et d’autres …
chronique Chronique | Philippe Ledent chronique Chronique | Philippe Ledent La loi de Murphy: tout ce qui est susceptible d’aller mal ira mal et… la Wallonie reste en difficulté Présentée comme une règle fondamentale, une légende urbaine, un concept philosophique, une règle sarcastique ou même une chanson d’Angèle, tout le monde a déjà entendu parler de la loi de Murphy : “Tout ce qui est susceptible d’aller mal ira mal”. Même si des explications “officielles” existent, chacun peut l’interpréter à sa façon. Personnellement, j’y vois …
chronique Opinion | Philippe Ledent chronique Opinion | Philippe Ledent Qui aurait cru que la Banque nationale suisse serait la première à couper ses taux? Beaucoup de tendances ou même de certitudes du passé continuent de voler en éclats sur le plan économique. Les chocs ayant été multiples, les réactions des politiques monétaires et budgétaires l’ayant été tout autant, quoi de plus normal, finalement ? Avec une telle combinaison de chocs conjoncturels et structurels, ce serait faire preuve de beaucoup …
Chroniques Chroniques Les limites de l’offre ne sont pas sans conséquences En termes d’inflation et de politique monétaire, les quatre dernières années ont ressemblé à un cycle classique : l’inflation a bondi, la politique monétaire a réagi par des hausses de taux, puis l’inflation a baissé et maintenant, tout le monde s’attend à des diminutions de taux. Mais en réalité, ces années ont été tout sauf …
chronique Chronique | Philippe Ledent chronique Chronique | Philippe Ledent Voyage au centre de la dette L’émission d’un bon d’Etat est une opération courante. Elle se pratique tous les trimestres depuis longtemps, sauf lorsque les taux étaient tellement bas que des bons d’Etat n’auraient intéressé aucun investisseur particulier. Tout ceci est plutôt banal. Et pourtant, depuis l’été dernier, l’émission de bons d’Etat est devenue un événement. Et à présent, c’est une …
chronique Opinion | Philippe Ledent chronique Opinion | Philippe Ledent Et à la fin, c’est l’Amérique qui gagne Les dernières années ont été marquées par des chocs très importants. Les réactions de court terme des autorités ont été parfois de nature très différente, à des périodes et avec des intensités différentes. Mais avec le recul, on peut dresser un premier bilan. Et en comparant les Etats-Unis à la zone euro, cela semble toujours …
chronique Chronique | Philippe Ledent chronique Chronique | Philippe Ledent Désinformation : juste une question de point de vue Le dernier Global Risk Report publié en prélude du forum économique mondial de Davos a montré une inquiétante progression du risque lié à la désinformation. Ainsi, 53% des répondants à l’enquête sur les risques mondiaux l’ont cité dans leur top cinq des risques pouvant provoquer une crise durant l’année 2024. C’est le deuxième "score" le …
chronique Chronique | Philippe Ledent chronique Chronique | Philippe Ledent Le monde n’est plus un village L’année 2024 sera très tendue sur le plan (géo)politique et il n’aura pas fallu très longtemps pour en voir certaines conséquences économiques. En effet, l’année 2023 s’est achevée par d’importantes perturbations du trafic maritime en mer Rouge en raison de multiples attaques de navires. L’opération navale menée par les Etats-Unis n’a pas encore réussi à …
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Politique et innovation, les deux mots de 2024 Que sera 2024? En cette période, il est de coutume de faire le bilan de l’année écoulée et de donner quelques prévisions pour la prochaine. Certaines lignes directrices de 2024 font d’ailleurs consensus, même si des divergences apparaissent dans l’intensité des phénomènes attendus. Ainsi, tout le monde s’accorde pour dire que le début d’année sera …
chronique Chronique | Philippe Ledent chronique Chronique | Philippe Ledent L’inflation est maîtrisée mais… elle remonte Cela ne vous aura probablement pas échappé, l’inflation a légèrement augmenté en Belgique en novembre. Elle est passée de 0,4% en octobre à 0,8% selon la définition belge, et de -1,7% à -0,7% selon la définition européenne. De nouvelles tensions inflationnistes seraient-elles en train d’émerger ? En fait… pas du tout. L’inflation va probablement continuer …
chronique Opinion | Philippe Ledent chronique Opinion | Philippe Ledent Les indicateurs de confiance dans la brume
chronique Chronique | Philippe Ledent chronique Chronique | Philippe Ledent Handicap salarial et industrie belge : une menace imminente pour la croissance économique
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent La résilience de l’économie américaine peut-elle durer? La résilience a ses limites, qu’un énième plan de relance ne viendra pas repousser. Les Républicains ne feront pas ce cadeau au candidat Biden.
Chronique | Philippe Ledent Chronique | Philippe Ledent Un retour durable de l’inflation? Celle-ci reviendra-t-elle à son niveau très faible ou faut-il se réhabituer à vivre avec une inflation oscillant entre 2% et 3%?
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Nous travaillons moins L’évolution de l’emploi en Belgique est responsable d’une baisse du temps de travail moyen par employé. Un tel changement est-il une bonne ou une mauvaise chose pour l’économie?
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent La géopolitique des monnaies La possibilité d'une monnaie des Brics susceptible de remettre en cause la domination du dollar illustre le fait que géopolitique et monnaie sont indissociables.
Chronique | Philippe Ledent Chronique | Philippe Ledent L’intuition ne suffit pas à comprendre les mécanismes économiques La littérature sérieuse sur la vague inédite d’inflation, ses causes et ses conséquences, est chaque jour étayée, révélant les nuances du développement de l’inflation dans l’économie. Encore faut-il la lire...
Chronique | Philippe Ledent Chronique | Philippe Ledent Politique monétaire: conviction ou subtil coup de bluff? Si la politique monétaire est une affaire complexe, en décrypter la communication l’est tout autant.
Chronique | Philippe Ledent Chronique | Philippe Ledent Surprenante consommation Lorsque des chocs importants se produisent, leurs effets macroéconomiques sont forcément plus marqués, ce qui est intéressant du point de vue de l’analyse économique: tout devient plus clair ou… plus étonnant. Jugez plutôt.
chronique Chronique | Philippe Ledent chronique Chronique | Philippe Ledent Les économistes, ces cerveaux de l’ombre Les travaux des économistes seront utilisés, souvent sans prendre le soin de les nommer, par les décideurs pour étayer leurs politiques.
chronique Opinion | Philippe Ledent chronique Opinion | Philippe Ledent Le triple danger de l’économie américaine L’année risque d’être chahutée pour l’économie américaine. Il est plus que probable qu’elle passe par la case récession.
chronique Opinion | Philippe Ledent chronique Opinion | Philippe Ledent Le consommateur retrouve (un peu) le pouvoir
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Moins de gaz russe en Europe? Pari tenu! Après les vaccins contre le covid, le gaz est la deuxième preuve qu’un dialogue et des politiques coordonnées par la Commission peuvent avoir une réelle valeur ajoutée.
chronique Chronique | Philippe Ledent chronique Chronique | Philippe Ledent Les mathématiques ont toujours (la) raison Vu sous l’angle des mathématiques, remettre en cause l’idée d’un assainissement des finances publiques est une ineptie.
chronique Opinion | Philippe Ledent chronique Opinion | Philippe Ledent Bruxelles et Francfort freinent la reprise La Commission prépare un nouveau paquet de règles qui, selon toute vraisemblance, seront axées sur les dépenses.
chronique Opinion | Philippe Ledent chronique Opinion | Philippe Ledent Qui, de l’offre ou de la demande, mène la danse? D’ici 2028, on devrait comptabiliser près de 200.000 nouveaux emplois. Or, la population en âge de travailler ne va, selon les projections démographiques, augmenter que de 4.200 personnes.
Chroniques Chroniques Pas de stress sur le prix du gaz en 2023? L’offre de gaz devrait suffire à la demande... Du moins si le flux actuel se maintient et si l’hiver ne joue pas les prolongations, entre autres...
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Les planètes ne restent jamais alignées La zone euro a bénéficié de circonstances favorables, qui lui ont permis d'éviter le pire. Mais ne doit-on pas craindre de nouvelles poussées de fièvre?
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent Mutations sur le marché du travail Les entreprises peinent à trouver des travailleurs. Seul un changement structurel par rapport à la formation permettra de compenser le changement structurel induit par l'évolution démographique.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent A la Banque centrale, les colombes se cachent pour mourir Peut-être la Banque centrale européenne (BCE) n'a-t-elle jamais été aussi faucon de toute son histoire.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent A la Banque centrale, les colombes se cachent pour mourir Peut-être la Banque centrale européenne (BCE) n'a-t-elle jamais été aussi faucon de toute son histoire.
Opinion | Philippe Ledent Opinion | Philippe Ledent L'inflation ne rend pas la dette soutenable La multiplication des chocs depuis trois ans et la manière dont la politique budgétaire y a répondu en Belgique ont provoqué une forte augmentation de la dette publique: elle devrait avoir grimpé d'une centaine de milliards d'euros entre 2019 et la fin de cette année, pour atteindre 575 milliards d'euros! Est-ce soutenable à long terme? La réponse est non évidemment.
