Les résultats de la division des repas préparés du groupe alimentaire What’s Cooking sont les plus importants, car cette division reste au sein de l’entreprise. La partie charcuterie, son activité historique, a été vendue en 2024.
Les résultats des repas préparés ont été solides. Le chiffre d’affaires a augmenté de 9 % et le flux de trésorerie d’exploitation sous-jacent (EBITDA) a progressé de 42 %, atteignant 33 millions d’euros. C’est presque le niveau de l’EBITDA historique de l’ensemble du groupe au cours des dernières années. Le chiffre d’affaires de cette division a crû chaque année de 13 % au cours des 24 dernières années, tant par des acquisitions que de manière organique. Selon la direction, ce taux de croissance reste l’objectif à atteindre.
Sveltic en ligne de mire
La croissance proviendra des acquisitions et des extensions de capacité. What’s Cooking souhaite acquérir Sveltic, un producteur français de repas préparés frais et surgelés. La conclusion de l’accord devrait intervenir au premier semestre 2025. Cette opération devrait immédiatement contribuer aux résultats.
La direction voit un potentiel d’amélioration considérable en France avec les formules réussies du groupe. De plus, l’entreprise investit dans une extension de production en Pologne avec une nouvelle usine. Les sites au Royaume-Uni verront également leur capacité augmentée. Le flux de trésorerie d’investissement devrait être supérieur d’un à deux ans par rapport au passé.
Pour 2025, What’s Cooking propose un dividende spécial de 5,5 euros, en plus du dividende régulier de 4,5 euros, afin de redistribuer une partie des recettes provenant de la vente de la division des garnitures salées aux actionnaires. Cela donne un rendement brut de dividende exceptionnel de 9,5 % pour 2025.
Pour 2025, l’entreprise prévoit un EBITDA compris entre 34 et 40 millions d’euros. Ce chiffre reste prudent.
Conclusion
What’s Cooking poursuit sur sa lancée. Bien que les investissements puissent exercer une pression sur les bénéfices et les flux de trésorerie à court terme, la stratégie mise en place au cours des dernières années a fait ses preuves. Le marché sous-estime encore ce potentiel.
Conseil : Achat Risque : Moyen Note : 1B Prix : 109 euros Ticker : WHATS BB Code ISIN : BE0003573814 Marché : Euronext Bruxelles Capitalisation boursière : 202,3 millions C/B 2024 : 10 C/B estimé 2025 : 10 Variation du cours sur 12 mois : +52 % Variation du cours depuis le début de l’année : +1 % Rendement du dividende : 9,5 %
