Le marché salue la croissance opérationnelle de Biocartis

La question de son refinancement enfin réglée, Biocartis a pu à nouveau attirer l’attention des investisseurs sur son évolution opérationnelle.

Au cours de ces six derniers mois, l’entreprise belge spécialisée dans le diagnostic moléculaire s’est consacrée à son refinancement, indispensable. Elle a émis de nouvelles obligations convertibles mais aussi de nouvelles actions, au prix de 0,75 euro l’unité, et s’est vu accorder un nouveau prêt à terme convertible. Elle a ainsi levé 66 millions d’euros brut comme elle le souhaitait. Autre nouvelle importante, l’échéance de l’obligation convertible émise en 2019 a pu être prolongée jusqu’en novembre 2027. Le prêt à terme convertible de 30 millions d’euros arrivera à échéance en août 2026 et les obligations convertibles nouvellement émises, pour un montant de 25 millions d’euros, arriveront à maturité en novembre 2026. L’entreprise sise à Malines a à présent de quoi fonctionner jusqu’en 2024.

Cette question réglée, Biocartis a pu à nouveau attirer l’attention des investisseurs sur son évolution opérationnelle. Le marché a d’ailleurs bien réagi à son annonce, la semaine dernière, que les objectifs financiers (réajustés) pour 2022 avaient été atteints. En effet, le chiffre d’affaires a progressé de 11% en glissement annuel, à 45 millions d’euros, un montant conforme aux attentes (initialement, 50-55 millions d’euros espérés). Le chiffre d’affaires issu des cartouches de test a augmenté de 13%, à 35,8 millions d’euros, porté par la forte croissance enregistrée en oncologie (+30%). La vente et la location de dispositifs Idylla a généré 9,2 millions d’euros, ou 4% de plus qu’à l’exercice précédent. La marge brute a très agréablement surpris: elle est passée de 16% en 2021 à 34% (dernier pronostic: au minimum 30%; pronostic initial: 25-30%). Enfin, Biocartis a consommé 38,5 millions d’euros de liquidités, soit bien moins qu’en 2021 (56,6 millions) et moins qu’estimé (dernièrement: 41-43 millions; initialement: 43-47 millions). Pour compenser le recul des commandes, l’entreprise a fait des économies supplémentaires.

Conclusion

Le refinancement (tardif) de Biocartis a pesé sur son action, mais un renversement de la tendance s’amorce grâce aux bons chiffres opérationnels (progression de la marge brute et de la croissance en oncologie). Nous attendons avec impatience le 23 février, jour de la publication du rapport annuel et des perspectives de l’entreprise pour 2023, pour savoir si la tendance se confirme.

Conseil: acheter

Risque : élevé

Rating: 1C

Cours: 0,72 euro

Ticker: BCART BB

Code ISIN: BE0974281132

Marché: Euronext Bruxelles

Capit. boursière : 67 millions EUR

C/B 2021: –

C/B attendu 2022: –

Perf. cours sur 12 mois: -71%

Perf. cours depuis le 01/01: +31%

Rendement du dividende: –