Atenor Group

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L’information s’est perdue dans le tumulte de la fin d’année, mais le promoteur immobilier a annoncé en décembre dernier que son bénéfice net consolidé 2014 serait supérieur de 20% à celui de 2013. Les résultats annuels définitifs seront publiés le 5 mars mais ceci compenserait, comme prévu, le moins bon premier semestre. Cette projection, transposée en chiffres, correspond à un bénéfice de quelque 2,75 EUR par action. Situé en bordure du canal à Bruxelles, UP-site est un projet mixte de 80.000 m² (boutiques, bureaux et surtout une tour de 140 m de 42 étages) aussi prestigieux qu’original. Les blocs de bureaux sont vendus, de même que presque tous les appartements jusqu’au 25eétage. Un quart environ des appartements de standing est également réservé. Un autre important projet bruxellois, Trebel (angle de la rue Belliard et de la rue de Trêves à Bruxelles; 30.000 m²) a été vendu au Parlement européen. La livraison est prévue pour 2016. Le projet résidentiel Port du Bon Dieu, qui s’étend sur 10.000 m² à Namur, et dont 70% du premier bloc de 46 appartements (140 au total) ont déjà été vendus, se poursuit également. La promotion de projets sur des sites de premier plan à Bucarest (78.000 m²; Hermes Business Campus) et à Budapest (56.000 m²; Vaci Greens) s’accélère. A Bucarest, 100% du premier bloc (au total 3) ont déjà été mis en location et 20% du second bloc, encore en construction, ont déjà été mis en location. A Budapest, un premier bloc (sur un total de 5) est déjà complètement loué et 45% de prélocations ont déjà été enregistrées pour un second bloc. Pour le projet mixte urbain situé à Bruxelles, The One (autrefois projet Europa), avec environ 30.000 m² d’espaces de bureau et une centaine d’habitations, a finalement reçu les autorisations urbanistiques. C’est donc un élément largement positif. Victor, un projet 50-50 avec CFE situé à proximité de la Gare du Midi à Bruxelles, sera totalement revu, avec une nouvelle demande d’autorisation de construction en conséquence. City Docks, un projet mixte de bien plus de 100.000 m² à Anderlecht, le long du canal de Willebroek (principalement résidentiel) est lui aussi très prometteur. En Wallonie, deux projets résidentiels sont à signaler : Au Fil des Grands Prés, le quartier de la nouvelle gare de Mons (projet résidentiel d’environ 7 ha), a vendu ses premiers appartements, et La Sucrerie à Ath a reçu un premier permis d’urbanisme, qui a permis le début de la commercialisation. Les Brasseries de Neudorf sont quant à elles situées au Luxembourg. Il s’agit d’un projet présidentiel qui se vend très bien (déjà 70% prévendus) et pour lequel le permis a enfin été octroyé. Le projet Air, lui aussi au Luxembourg, comprend l’ancien siège d’ING, et a déjà été vendu sur plan à des investisseurs institutionnels. Palatium à Bruxelles est un récent projet, ancien site de l’INASTI qui s’étend sur environ 14.000 m² dans le quartier Louise et transformé en projet mixte. Mais le projet le plus récent est La Hulpe, le site de Swift à Tervuren, qui deviendra un projet essentiellement résidentiel de 24.000 m².

Conclusion

Le portefeuille a gagné en maturité et en dynamique, et le bénéfice sera porté par de nombreux projets cette année et les suivantes. Un relèvement de dividende n’est dès lors pas exclu pour 2015.

Conseil: conserver

Risque: moyen

Rating: 2B