Nouvelles obligations à haut rendement

Chez Petrobras, l’endettement faramineux s’est réduit, la position financière s’est consolidée et la direction a regagné en fiabilité. Moody’s accorde dès lors une note (améliorée) Ba3 aux obligations séniors non garanties de la compagnie pétrolière. Ces obligations conservent donc leur caractère spéculatif, mais on peut encore attendre une amélioration, puisque les perspectives ont été relevées de ” stables ” à ” positives “. Certes, tout est relatif, car Petrobras traîne toujours une dette de 89 milliards de dollars, le record du monde. Mais les investisseurs en obligations sont d’humeur optimiste. Le cours des obligations Petrobras est en hausse sur le marché secondaire. Y compris celui de l’obligation en GBP de notre sélection. Petrobras a émis de nouvelles obligations en septembre. Nous avons repris celle assortie d’une échéance de 8 ans et d’un coupon de 5,30 %, versé deux fois par an. Si la note de Petrobras continue à s’améliorer, les obligations en profiteront.

Europcar, le leader européen de la location de voitures, a émis une obligation en euro qui arrive à échéance en 2024 et porte un coupon annuel de 4,125 %. À un cours de 101,50 %, le rendement affiche un niveau intéressant de 3,88 %. L’obligation est notée B3 chez Moody’s et B- chez Standard & Poor’s. Ceux qui veulent rester dans le même secteur – qui traverse une passe difficile – peuvent également se tourner vers Avis et Hertz.

L’obligation en USD d’Avis qui combine un coupon de 5,125 % et une échéance en 2022 se négocie à 101,75 % de sa valeur nominale, soit un rendement annuel de 4,70 %. Cette obligation est notée BB-. En juin dernier, Hertz a mis sur le marché une obligation portant un coupon de 7,625 %. Elle arrive à échéance le 01/06/2022. Après avoir longtemps été disponible à 100 %, son cours a bondi à 104,375 %. Le rendement est ainsi retombé à 6,50 %. Il existe des coupures de 2000 dollars. L’obligation est assortie d’une note BB, ce qui souligne son aspect spéculatif.