La tokenisation : une révolution pour les petits investisseurs

Galaxy Digital, une entreprise spécialisée dans les services cryptographiques, a récemment tokenisé un violon du XVIIIe siècle comme garantie pour un prêt de plusieurs millions de dollars. La tokenisation, processus via lequel des actifs physiques sont convertis en jetons numériques, offre de nouvelles possibilités de gestion et de transaction des propriétés.

Le prêt concerne plusieurs millions de dollars et est garanti par un violon qui appartenait autrefois à l’impératrice russe Catherine la Grande. Galaxy Digital a accordé ce prêt à Yat Siu, cofondateur d’Animoca Brands, qui a acheté le violon Stradivarius de 1708 lors d’une vente aux enchères pour plus de 9 millions de dollars. Galaxy Digital détient à la fois la version tokenisée de l’instrument, sous la forme d’un jeton non fongible (NFT), et le violon lui-même comme garantie. Le violon est conservé à Hong Kong, et les deux parties doivent donner leur consentement pour tout déplacement de celui-ci. 

16.000 milliards de dollars 

Les jetons numériques représentent une part de propriété d’un objet physique, permettant de cette façon sa négociation sur des places de marché numériques. La tokenisation nécessite souvent (mais pas toujours) une blockchain, un registre décentralisé et immuable qui enregistre chaque transaction, favorisant ainsi la transparence. 

Les partisans de la tokenisation soulignent ses nombreux avantages par rapport aux systèmes financiers classiques, notamment l’augmentation de la liquidité des actifs. Les actifs traditionnels, comme l’immobilier ou l’art, sont souvent difficiles à négocier en raison de leur grande valeur et de leur nature physique. En les digitalisant, ils peuvent être divisés en petites parts (propriété fractionnée), devenant ainsi plus accessibles et négociables pour un public plus large. 

Vous pouvez pratiquement tout digitaliser et diviser en petites parts

PDG de Keyrock

“Vous pouvez pratiquement tout digitaliser et diviser en petites parts”, explique Kevin de Patoul, PDG de Keyrock, dans De Tijd. “Les investisseurs particuliers auront accès à des secteurs où ils peinent actuellement à investir, comme les fonds de private equity ou les grands projets immobiliers et d’infrastructure. Le commerce se développera. Vous pourrez négocier un dixième d’une action Solvay pour une fraction des coûts actuels, rendant ainsi le commerce boursier plus démocratique.” Cependant, Gertjan Verdickt, professeur d’économie financière à l’Université d’Auckland, avertit : “La montée en puissance du trading fractionné (où une action est également divisée en plusieurs actions) conduit également à une pression accrue sur les prix, surtout pour les actions coûteuses.” 

Le marché des actifs tokenisés atteindra une valeur de 16.000 milliards de dollars d’ici 2030.

Selon les estimations du cabinet de conseil Boston Consulting Group (BCG), le marché des actifs tokenisés atteindra une valeur de 16.000 milliards de dollars d’ici 2030. La transformation est déjà en cours dans le monde bancaire, avec des noms prestigieux comme Goldman Sachs, JP Morgan, BNP Paribas et Standard Chartered qui sont déjà montés dans le train de la tokenisation. La banque belge KBC utilise la technologie blockchain pour sa plateforme de crowdfunding Bolero afin de tokeniser des obligations, ce qui apporte plus de transparence et automatise des processus tels que l’émission d’actions et la distribution de dividendes. 

Immobilier   

Non seulement le monde bancaire peut bénéficier de la tokenisation, mais aussi le secteur immobilier. En tokenisant des biens immobiliers, les investisseurs peuvent acheter de petites parts, ce qui favorise l’accès à ce marché. Cela peut mener à une plus grande diversification des investissements et une allocation plus efficace du capital. 

Un des bâtiments les plus connus dans le monde, divisé en tokens numériques, est le St. Regis Aspen Resort dans l’État du Colorado. En 2018, des tokens représentant des parts de propriété dans le complexe ont été émis sur la blockchain Ethereum, permettant aux investisseurs d’acheter et de négocier de petites quantités de l’immobilier. 

Œuvres d’art

Les petits investisseurs sur le marché de l’art se réjouissent également de la tokenisation. Des œuvres d’art, souvent évaluées à des millions, sont divisées en petites parts et négociées via la tokenisation, rendant les investissements dans l’art plus accessibles au grand public. Ainsi, le portrait emblématique de George Washington par Gilbert Stuart, détenu par le fonds Metapurse, a été tokenisé pour que plusieurs investisseurs puissent posséder une part de l’œuvre. “Mais d’autres actifs réels – comme les voitures de collection, les sacs à main et les montres – suivent la même tendance”, déclare Gertjan Verdickt. 

NFTs 

Quand on parle d’art et de tokens numériques, on pense au boom controversé des NFTs d’il y a quelques années. Ce marché a atteint son apogée au premier trimestre de 2021, avant de subir une correction significative dans les mois suivants. “Ce marché s’est totalement effondré”, note Gertjan Verdickt. “Le volume total des ventes est aussi bas qu’au début du marché, vers janvier 2021.” 

Le boom peut néanmoins servir d’exemple pratique. Un des développements les plus marquants pendant cette hype a été le montant record atteint pour l’œuvre d’art numérique “Everydays: The First 5000 Days”, un collage de l’artiste Beeple, vendue chez Christie’s pour environ 70 millions de dollars. Sur quoi se base une telle somme ? 

“Tant que suffisamment de gens croient en la valeur, elle en a”

Thomas Spaas

“Tant que suffisamment de gens croient en la valeur, elle en a”, affirme l’avocat spécialisé en cryptomonnaies Thomas Spaas. “Un autre exemple est le cycliste Wout van Aert, qui vend ses victoires sous forme de tokens. Dans sa communauté, il est précieux de posséder un token d’une victoire, même si le concept est abstrait.” 

“On peut comparer cela au parrainage d’un animal dans un zoo : on sait que l’animal ne reconnaît pas vraiment le parrainage, mais c’est psychologiquement satisfaisant de voir son nom sur une plaque”, poursuit Spaas. “C’est ainsi que fonctionnent aussi les NFTs. Bien que les montants exubérants d’il y a quelques années aient diminué, il existe encore des collections de NFTs précieuses au sein de certains sous-groupes. Madonna, par exemple, a vendu avec succès des NFTs de photos de parties intimes à ses fans.” 

“Les NFTs “combinent le pire des deux mondes”

Ewald Pironet

“Le pire des deux mondes” 

Les NFTs “combinent le pire des deux mondes”, écrit le journaliste financier Ewald Pironet de nos confrères du Knack dans un article intitulé “Quelle est la fiabilité des NFTs ? Tout dépend de ce que les gens sont prêts à payer”. “D’une part, les aspects négatifs des cryptomonnaies comme le bitcoin, et d’autre part, ceux des investissements passionnels, comme dans l’art. Dans les deux cas, il y a de la spéculation et de la manipulation… Il ne s’agit pas seulement d’investissements passionnels dont la formation des prix est très incertaine ; si on y regarde de manière réaliste, rien n’est réellement vendu. La preuve de propriété numérique ne représente en fait rien. Mais tant que suffisamment d’acheteurs crédules continuent de se manifester pour les NFTs, le prix continuera d’augmenter.”

Risques 

La tokenisation comporte également d’autres risques que la spéculation. Ainsi, l’Union européenne a récemment introduit la réglementation sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) en réponse aux excès de 2017, une période où les offres initiales de coins (ICO) ont atteint une énorme popularité dans le monde des cryptomonnaies. Beaucoup de ces ICO se sont révélées frauduleuses, entraînant de grandes pertes pour les investisseurs. MiCA vise à résoudre ces problèmes à la racine et fournit un cadre légal pour réguler les crypto-actifs et la tokenisation en Europe. 

La réglementation impose des exigences strictes aux stablecoins, des cryptomonnaies qui suivent le cours des devises fiat, et autres tokens pour protéger les investisseurs. “MiCA rend difficile pour les entreprises de proposer des stablecoins en Europe”, déclare Spaas, “ce qui limite l’accès à ces tokens.” 

Réglementation complexe et changeante 

Ces défis juridiques et réglementaires sont une épine dans le pied des entreprises. La réglementation complexe et changeante peut rendre difficile le maintien de la conformité, surtout lorsque les opérations s’étendent sur plusieurs juridictions. De plus, les entreprises peuvent être confrontées à des risques technologiques, tels que des piratages et des violations de sécurité, qui peuvent menacer l’intégrité des actifs tokenisés. 

Les petits investisseurs courent le risque de perdre leurs tokens en raison de mauvaises sécurités ou de problèmes techniques. “Comme pour les biens physiques, si vous perdez un token, vous le perdez”, ajoute Spaas. “C’est comparable à de l’argent liquide perdu. Il en va de même pour les tokens : si vous perdez l’accès, vous perdez votre investissement.” 

Laurens Bouckaert