La taxation de 10 % sur les plus-values introduite par le gouvernement De Wever risque d’avoir des effets secondaires importants, notamment pour les investisseurs particuliers. Ces derniers doivent naviguer dans un système fiscal bien plus ardu qu’auparavant.
Le gouvernement De Wever a révélé plus de détails sur la taxe de 10 % sur les plus-values qui sera prélevée sur la vente d’actifs financiers. “Avec cette mesure, le gouvernement vide de leur substance pour les investisseurs toutes les niches d’exonération fiscale», estime Anton van Zantbeek, avocat fiscaliste chez Rivus Lawyers.
Le député de l’opposition Vincent Van Quickenborne (Open Vld) a partagé sur LinkedIn le projet de loi et l’exposé des motifs pour tous ceux qui souhaitent se plonger dans les détails de la taxation sur les plus-values. Il précise notamment comment sera déterminée la valeur initiale au 31 décembre 2025.
Pour les titres cotés, il s’agit du cours de clôture, pour les contrats d’assurance, il s’agit de la valeur d’inventaire ou de la somme des primes versées. Pour les titres non cotés, plusieurs options sont possibles. La valeur utilisée lors d’une augmentation de capital ou d’un transfert d’actions entre deux parties indépendantes l’année précédente peut être utilisée.
Dans le projet de texte, le gouvernement propose une formule de valorisation fondée sur les fonds propres augmentés de quatre fois l’EBITDA. L’entreprise peut toutefois appliquer sa propre formule, par exemple celle prévue dans un plan d’options sur actions existant, ou faire fixer la valeur par un réviseur d’entreprises avant le 31 décembre 2026.
Un véritable game changer pour les investisseurs
« La taxation des plus-values change radicalement la donne pour les investisseurs, et nous ne sommes pas encore en mesure d’en évaluer pleinement les conséquences. Les investisseurs devront également payer la taxation sur les plus-values sur les primes d’option ou les gains de change, par exemple. Il ne s’agit pas seulement des profits sur les crypto-monnaies ou des plus-values sur les actions”, prévient Anton van Zantbeek.
L’avocat est convaincu que la taxe rapportera beaucoup d’argent. “La base imposable est plusieurs fois supérieure à la base imposable du précompte mobilier sur les dividendes et les intérêts. Pour l’instant, le taux d’imposition des plus-values est inférieur au taux du précompte mobilier : il est de 10 %.”
« On peut supposer que le gouvernement finira à terme par faire converger ces deux taux », estime Van Zantbeek. “Il est possible qu’il réduise légèrement le précompte mobilier de 30 à 25 %, par exemple, pour faire passer la pilule et la vendre politiquement. Les politiciens diront alors : « Il n’est pas juste de payer plus sur une forme de revenu que sur une autre ».
« Il n’est pas juste de payer plus sur une forme de revenu que sur une autre ».
En Belgique, la moindre taxe supplémentaire fait bondir les investisseurs. Le gouvernement Michel I en a fait l’expérience avec la taxe sur la spéculation, qui a été supprimée au bout d’un an. Les investisseurs ont effectué moins de transactions pour éviter la taxe sur la spéculation, ce qui a également fait perdre au gouvernement les recettes de la taxe sur les transactions boursières (TOB), qui existait depuis bien plus longtemps.
Cette soi-disant contribution de solidarité pourrait, elle aussi, avoir des effets secondaires inattendus. Pour être clair : le compteur sera remis à zéro le 31 décembre 2025. Seule la plus-value réalisée à partir du 1er janvier 2026 sera imposée.
1. Le fossé financier entre les hommes et les femmes se creuse
La semaine dernière, Charlotte de Montpellier, économiste chez ING, a publié une étude sur les raisons pour lesquelles les femmes investissent moins que les hommes. «Les femmes appréhendent davantage la complexité des investissements (77%) que les hommes (70%) et estiment ne pas comprendre suffisamment les mécanismes financiers (75% contre 59% des hommes). »
La taxe sur les plus-values ajoute une nouvelle couche de complexité à l’enchevêtrement de la fiscalité de l’épargne et de l’investissement en Belgique. Chaque fois qu’un nouveau gouvernement introduit une nouvelle taxe pour les investisseurs, les membres du gouvernement envoient des messages comme si l’investissement était réservé aux riches ou aux spéculateurs. Ce type de messages dissuadent les nouveaux investisseurs potentiels.
Six taux d’imposition différents
Avec l’essor de l’investissement périodique à moindre coût dans les fonds indiciels cotés en bourse (ETF), il existe une manière très simple et peu onéreuse de commencer à investir. Cette simplicité est toutefois un peu ternie par le fait qu’en Belgique, pas moins de six taux d’imposition différents peuvent s’appliquer lors de l’achat ou de la vente, selon le lieu d’enregistrement de l’ETF et selon qu’il s’agisse d’un ETF capitalisant ou distribuant.
À cela s’ajoute désormais une taxe sur les plus-values, qui ne tient pas compte de la part de la plus-value absorbée par les frais ou les taxes, mais qui prend en compte les éventuelles moins-values. Dans les banques et chez les courtiers belges, une taxe de 10 % sera déduite de la plus-value sur chaque vente. Les investisseurs peuvent tenir leur propre comptabilité pour l’année de revenus, avec des plus et des moins, car les moins pourront être déduits des plus-values.
L’investisseur pourra également demander à sa banque de ne pas retenir les impôts à la source. Il est probable que la banque fournisse alors au client et au fisc un récapitulatif pour faciliter la déclaration. En revanche, les clients de banques ou de brokers étrangers ne pourront généralement pas choisir cette option de retenue libératoire. Ces investisseurs devront déclarer eux-mêmes leurs plus-values, tout comme ils gèrent déjà souvent le précompte mobilier sur les dividendes et la taxe sur les opérations de bourse.
Van Zantbeek n’est pas d’accord sur le fait qu’il est de plus en plus avantageux pour les investisseurs de rester à l’étranger. “Les banques belges se chargeront de tout pour leurs clients. Je conseille aussi à tout le monde de laisser les banques déduire le précompte mobilier libératoire. Si vous voulez bénéficier de l’exonération fiscale de 10.000 euros sur les plus-values, en tant qu’investisseur, vous devez vous mettre à nu. Vous économisez à peine 1.000 euros d’impôts, mais le fisc voit tout ce que vous avez. Une telle déclaration revient à agiter un drapeau et à demander un contrôle au fisc. Si vous faites appel à un comptable pour remplir votre déclaration d’impôts, vous risquez de dépenser plus d’argent en honoraires que ce que vous économisez en impôts grâce à cette déclaration.
2. De la bourse au private equity
La bourse reste le moyen le plus démocratique et le plus accessible d’investir, avec le coût et le seuil d’entrée les plus bas et la meilleure protection pour les investisseurs. Seulement, une nouvelle taxe a été introduite, alors qu’il existe déjà une épaisse couche de taxes sur les actions cotées en bourse. En guise d’impôt sur les plus-values, les taxes sur les transactions boursières sur les actions ont été relevés au fil des ans pour atteindre 0,35 % sur les achats et les ventes. Une taxe sur les comptes-titres a également été introduite. Il en va de même pour les obligations cotées en bourse.
Pour les investissements en capital-investissement, la taxation sur les plus-values de 10 % constitue le premier niveau d’imposition. Que l’on investisse dans des sociétés cotées ou non cotées, celles-ci créent généralement des emplois et des gains en capital pour les actionnaires, mais aussi des gains sociaux.
« La bourse a été injustement diabolisée pendant des années », ajoute Van Zantbeek. “Prenons des holdings comme Ackermans ou Sofina, qui investissent à leur tour dans d’autres entreprises. Les investisseurs ne spéculent-ils pas lorsqu’ils placent leur argent dans de telles sociétés ? Les actions sont le moteur de l’économie et de la prospérité. Investir en bourse est le moyen le plus démocratique d’accroître la richesse. L’épargne seule ne fait qu’appauvrir les gens. Pourtant, les gouvernements successifs encouragent l’épargne.
Les intérêts des comptes d’épargne sont automatiquement exonérés par la banque jusqu’à un plafond de 1.050 euros par personne pour l’année de revenus 2025. Si les personnes possédant plusieurs comptes d’épargne dépassent ce plafond d’intérêts, elles doivent déclarer elles-mêmes l’excédent sur leur déclaration d’impôt sur le revenu des personnes physiques. Ils paient un précompte mobilier de 15 %, soit la moitié du taux normal. Pour les plus-values sur actions, l’exonération doit être demandée dans la déclaration d’impôt. Pourquoi n’en est-il pas de même pour les livrets d’épargne ? Peut-on faire confiance aux épargnants, mais pas aux investisseurs ?
3. Focus sur les crypto-monnaies
Pour les investissements dans les crypto monnaies, comme le bitcoin ou l’éther, l’impôt sur les plus-values de 10 % est également le premier niveau d’imposition. « Bien qu’avec les crypto-monnaies, les autorités fiscales tentent déjà de reclasser les revenus beaucoup plus rapidement en revenus de spéculation ou en revenus professionnels, sur lesquels des taxes de 33 % ou les tranches progressives de l’impôt sur le revenu sont dues respectivement », explique Van Zantbeek. En Belgique, l’investissement dans les crypto-monnaies ne crée pratiquement pas d’emplois. Certains avocats fiscalistes conseillent les propriétaires de crypto-monnaies. Certaines entreprises expérimentent la blockchain. Mais la valeur ajoutée que les crypto-monnaies réalisent pour notre pays n’est pas claire. Il en va de même pour l’or, d’ailleurs.
4. La fin des fonds communs de placement à gestion active
De plus en plus d’argent afflue vers les fonds indiciels à gestion passive (ETF) et de moins en moins vers les fonds communs de placement à gestion active. Les investisseurs sont conscients des coûts plus élevés des fonds bancaires ou traditionnels, qui ne sont pas toujours compensés par de meilleurs rendements. La taxation sur les plus-values s’appliquera bientôt aux ETF et aux fonds bancaires, mais les investisseurs seront probablement encore plus attentifs aux coûts et aux rendements.
Surtout pour les fonds mixtes et les fonds obligataires, il est possible que la taxation soit trop élevée. Avec l’introduction de la taxe Reynders en 2006, suivie de ses extensions et des augmentations de taux, les investisseurs ont déjà été suffisamment malmenés. Van Zantbeek n’est pas d’avis qu’une taxe supplémentaire devrait tuer ces fonds. “Les gestionnaires d’actifs ont calculé toutes ces taxes sur la partie portant intérêt pour les investisseurs dans le passé. Ils vont maintenant faire de même pour les plus-values sur la partie actions. Les investisseurs n’y verront pas grand-chose. Les rendements seront simplement écrémés un peu plus”.
Peut-être que les banques ou les gestionnaires d’actifs proposeront des produits innovants et fiscalement optimisés, comme ils l’ont fait après l’accord d’été du gouvernement Michel en 2017. Mais les banques peuvent désormais sortir de leur chapeau un nouveau type de fonds pour les particuliers. Il pourrait également s’agir de produits d’assurance.
Certaines solutions fiscales existent déjà exclusivement pour les sociétés, grâce au régime dit de déduction pour revenus définitivement imposés. Ce mécanisme permet d’éviter la double imposition des revenus comme les dividendes, en ne les taxant qu’une seule fois au niveau de la société. Les fonds détenus par des sociétés peuvent ainsi bénéficier de ce régime fiscal avantageux.
Attention, prévient Van Zantbeek. Pour les sociétés, les plus-values sont imposées sans qu’il soit permis de déduire les moins-values. Une SICAV RDT est un fonds institutionnel destiné uniquement aux sociétés conçu spécialement pour profiter du régime DBI. La structure fiscale permet de neutraliser l’asymétrie fiscale entre plus-values (non imposées) et moins-values (non déductibles) dans le chef de la société. Le fonds fiscalement optimal pour les particuliers existe en réalité déjà. Il s’agit d’un fonds de capitalisation dont vous vendez les parts par tranches, de manière à ne pas réaliser plus de 10.000 euros de plus-value en une seule fois.
Van Zantbeek souligne encore que, pour la taxe sur les plus-values des particuliers, il est possible de compenser les moins-values sous certaines conditions. Il faut que cela concerne le même contribuable, pour la même période fiscale, et que les plus-values et moins-values appartiennent à la même catégorie.
5. Le mariage avec communauté de biens est favorisé
L’exonération de 10.000 euros peut augmenter jusqu’à 15.000 euros, avec 1.000 euro supplémentaire chaque année si vous ne réalisez aucune plus-value pendant cinq années consécutives. Pour les couples mariés sous le régime de la communauté de biens, l’exonération peut ainsi atteindre 30.000 euros, les partenaires pouvant mutualiser leurs droits.
La même logique s’applique à l’exonération du précompte mobilier pour 833 euros de dividendes, que les contribuables peuvent réclamer via leur déclaration. Un partenaire possédant beaucoup d’actions à dividendes peut également bénéficier de l’exonération de son conjoint. « Il existe encore de nombreuses autres raisons pour lesquelles un mariage sous le régime légal offre la meilleure protection pour la plupart des gens », déclare Van Zantbeek.
