Options à la hausse sur ASML

Malgré la récente baisse de son cours, l’action du fabricant de semi-conducteurs reste un titre de grande qualité. Nous pensons que les bénéfices seront suffisants pour justifier la prise de positions à la hausse dès maintenant.

Même les rares actions de grande qualité, un groupe sélect dont fait partie ASML, ne sont pas épargnées par la sinistrose boursière. Bien sûr, la hausse des taux d’intérêt y participe – mais qui ne l’avait pas anticipée? La crainte de résultats décevants alimente aussi le pessimisme, mais ASML n’est pas concernée, dans la mesure où ses dernières annonces en date étaient très positives; le groupe est rentable et son chiffre d’affaires devrait augmenter de 20% cette année, puis de 11% par an d’ici 2030. Les chiffres réels pourraient même bien être plus élevés, puisque ASML est réputé pour la prudence de ses prévisions.

Nous pourrions continuer cette liste élogieuse, mais le fait est que l’action ASML a perdu 20% en six mois, faisant partir en fumée tous les gains acquis en un an. Les investisseurs qui ont profité tardivement de cette hausse ont tout perdu, mais ceux qui plébiscitent le titre depuis longtemps savent que sur 10 ans, le cours a gagné plus de 1.300%; et rien que sur les deux dernières années, l’action a progressé de 100%. Une telle performance n’est selon nous pas le fruit du hasard. Les bénéfices seront suffisants, dans un avenir proche, pour justifier la prise de positions à la hausse dès maintenant.

Emission du put

ASML mars 2023

au prix d’ex. de 650 EUR

à 158,11 EUR

Le pessimisme ambiant a rendu très onéreuses les options de vente. Pour ce contrat, la prime de 158,11 euros sera définitivement acquise si le cours de l’action atteint ou dépasse 650 euros d’ici au 17 mars 2023. Si ce n’est pas le cas, cette action ne nous aura coûté “que” (650 – 158,11) 491,89 euros.

Achat du call

ASML décembre 2022

au prix d’ex. de 600 EUR

à 37,21 EUR

Ce contrat nous laisse jusqu’au 16 décembre 2022 pour voir peut-être le cours de l’action remonter considérablement. S’il franchit la résistance à 589 euros, il atteindra aisément 640 euros, auquel cas le contrat aurait une valeur intrinsèque de (640 – 600) 40 euros; compte tenu de la prime de 37,21 euros payée, le bénéfice serait toutefois modeste, à moins qu’il reste suffisamment de valeur temps jusqu’à l’échéance. Mais si le cours atteint 770 euros, son niveau d’il y a cinq mois à peine, le bénéfice sera, à (770 – 600 – 37,21) 132,79 euros, bien supérieur!