Options à la hausse sur Ahold Delhaize

Si, comme nous, vous pensez que le cours de l’action Ahold Delhaize va augmenter, voici comment miser sur ce scénario très probable à l’aide d’options.

Cet été, le cours d’Ahold Delhaize a nettement reculé, comme nous l’expliquons dans notre analyse (lire ici). Nous jouons résolument la carte de la hausse.

Début juillet, nous émettions le put Ahold Delhaize 17 euros, échéance décembre 2017. Nous avons reçu 1,10 euro pour cette émission. Ce contrat fournit un rendement de 6,5% sur six mois, sans investissement. Vous devez cependant être disposé à acheter 100 actions put à 17 euros. Concrètement, cela signifie que l’émetteur de l’option doit avoir 1590 euros (1700 – 110) disponibles, le cas échéant.

Il ne devra peut-être pas être contraint de les débourser étant donné que le cours de l’action est proche de 17 euros. Mais rien n’est sûr dans cette matière. Qui craint un repli peut clôturer la position anticipativement, c’est-à-dire avant le 15 décembre. Cela lui coûtera 0,40 euro, et il restera donc encore 0,70 euro de bénéfice. Dans l’intervalle, nous réitérons la stratégie.

Put émis

Emission put Ahold Delhaize juin 2018 au prix d’ex. de 18 EUR, à 2,10 EUR

Il faut tenir compte de la possibilité que l’émetteur soit sollicité. Celui-ci doit donc conserver 1800 euros (18 x 100). Mais en échange de cet engagement, l’émetteur de l’option reçoit immédiatement 2,10 x 100 euros par contrat émis. Ce qui signifie un rendement de 11,5% sur huit mois. Qui craint un repli sensible du cours de l’action Ahold Delhaize peut parallèlement acheter un contrat ayant un prix d’exercice inférieur avec le put émis, de manière à se couvrir.

Put acheté

Achat put Ahold Delhaize juin 2018 au prix d’ex. de 16 EUR, à 0,94 EUR

Du fait de cet ordre combiné, la prime reçue recule à 116 euros (210 – 94). Mais si Ahold Delhaize prenait à nouveau une raclée (ce qui ne devrait pas arriver de sitôt), nous serions protégés. Nous pouvons en effet directement vendre les actions à 16 euros. La perte maximale totalisera alors 84 euros. Nous payons les titres 18 euros et les vendons à 16 euros. La différence s’élève à 2 euros, mais étant donné que nous avons reçu 1,16 euro, nous limitons la perte à 84 (100 x 0,84) euros.