Miser sur une pause chez Galapagos

Les actuels détenteurs de l’action peuvent envisager d’exploiter le calme actuel pour doper le rendement. Le moment est idéal car le prix de l’option call est très élevé.

À la mi-novembre de l’an dernier, l’action Galapagos coûtait environ 55 EUR. Deux mois plus tard, elle avait engrangé 18%. Nous avons alors émis le put juin au prix d’exercice de 56 EUR et avons reçu 6,30 EUR en échange. Entre-temps, ce même contrat coûte moins de la moitié. Nous pourrions donc clôturer la position et mettre définitivement la plus-value en poche. Mais dans la mesure où nous pensons que le cours de l’action peut encore progresser, nous pourrions aussi le conserver. Le put perdra peut-être encore de la valeur dans les prochains mois, ce qui accroîtra la plus-value.

Galapagos nourrit toujours de grandes ambitions. Pour l’heure, il a plus de 900 millions EUR en caisse, grâce à une importante injection de capital de son partenaire Gilead Sciences, à son introduction en Bourse sur le Nasdaq et à plusieurs paiements d’étape.

À plus long terme, nous tablons sur des cours plus élevés, mais il ne serait pas illogique que le cours s’offre une pause. D’où notre abaissement de conseil précédent, à “conserver/attendre”. Les actuels détenteurs de l’action peuvent envisager d’exploiter le calme actuel pour doper le rendement. Le moment est idéal car le prix de l’option call est très élevé.

Call émis

Émission d’un call Galapagos juin 2017 au prix d’exercice de 65 EUR à 4,50 EUR

Si vous émettez cette option d’achat, vous recevez directement 4,50 EUR. C’est un rendement immédiat de 7%. Elle ne sera cependant exercée que si le cours de l’action se hisse au-delà de 65 EUR, ce qui représente encore 6% de plus que le cours actuel. Si vous concluez ce contrat, vous avez donc la garantie d’obtenir un rendement de 13% sur 5 mois si le cours de l’action se hisse à 65 EUR. Si celui-ci reste inférieur à 65 EUR, vous obtiendrez un rendement de “seulement” 7%.

Répétons que l’émission de calls ne se justifie que lorsque vous détenez la valeur sous-jacente (les actions Galapagos, dans ce cas). Dans le cas contraire, vous courez un risque illimité. Si vous désirez augmenter les chances de ne pas devoir livrer les actions trop rapidement, nous vous conseillons le call juin au prix d’exercice de 70 EUR. La prime produite sera malgré tout de 2,80 EUR. Sur le cours actuel de l’action Galapagos, cela représente un rendement de 4,5%. Si le cours progresse au 16 juin au-delà de 70 EUR, votre rendement atteindra 17,5%.