Le potentiel de redressement de Prosus

L’entreprise sud-africaine qui a échoué à racheter Just Eat a apparemment repris confiance. Son action a déjà valu bien plus qu’aujourd’hui. Nous misons, à l’aide d’options, sur sa hausse prochaine.

La première valeur du secteur technologique européen par la capitalisation avait atteint un sommet à 110 euros en février, avant de tomber à 85 euros environ. Mais Prosus caresse d’ambitieux projets. Sa reprise, début juin, de Stack Overflow, une plateforme de partage de connaissances entre développeurs et programmeurs (un des 50 sites web les plus fréquentés au monde) est une opération coûteuse (1,8 milliard de dollars), mais prometteuse. Et donne une indication de la direction stratégique empruntée: celle d’une politique de croissance. La valeur de Prosus est certes en grande partie assurée par Tencent Holdings, mais Prosus détient par ailleurs des participations dans des plateformes de commande de nourriture et le commerce électronique.

Bien qu’elle ait échoué à racheter Just Eat, l’entreprise sud-africaine a apparemment repris confiance. Elle a investi début juin, en compagnie d’autres acteurs, dans la société allemande de livraison de produits alimentaires Flink. Et la semaine dernière, elle a acquis une participation majoritaire dans l’entreprise néerlandaise GoodHabitz, qui propose des formations en ligne aux sociétés – la technologie de l’éducation est un des fers de lance de Prosus.

Nous estimons que le cours de l’action ne reflète pas suffisamment le potentiel du groupe. Nous ne serions donc pas surpris de voir le titre rebondir. C’est pourquoi nous misons à la hausse, selon notre stratégie éprouvée de l’émission de put.

Emission du put

Prosus décembre 2021

au prix d’ex. de 90 EUR

à 10,53 EUR

Vu les résultats boursiers décevants de ces dernières semaines, les primes sont devenues très intéressantes pour les émetteurs de put. La prime de 10,53 euros que nous pourrions engranger limite le risque en cas de recul; le cours doit augmenter de 7% à peine pour qu’elle nous soit acquise. Comme ce contrat n’a pas de valeur intrinsèque, la prime ne contient que… du vent. L’idéal, pour l’émetteur.

Achat du call

Prosus mars 2022

au prix d’ex. de 95 EUR

à 5,10 EUR

L’investisseur qui préfère un call acheté peut envisager ce contrat. Le cours doit augmenter de 13% pour que l’option ait une valeur intrinsèque. C’est beaucoup, mais loin d’être impossible, puisque le cours était bien plus élevé en février.