Combinaisons à la hausse sur Silver Wheaton

Vous pouvez vous tourner vers la Bourse américaine, plus particulièrement sur les séries qui expirent en janvier 2016.

Les investisseurs en métaux précieux savent que les cours de l’or et surtout de l’argent ont beaucoup reflué cette année. Ainsi le prix de l’argent est-il en recul de quelque 15% depuis le début de cette année. Cela dit, le cours du producteur d’argent canadien Silver Wheaton (21,46 USD) se maintient dans ce contexte hostile; il est au même niveau qu’en début d’année, ce qui constitue une excellente prestation. Au 3etrimestre, le groupe a perçu 18,98 USD par once d’argent, alors que le coût de production s’élevait à seulement 4,59 USD. Qui plus est, Silver Wheaton a un vaste programme prévoyant l’ouverture de nouvelles mines, ce qui devrait accroître d’environ un tiers la production d’argent d’ici 2018, à 48 millions d’onces par an. Les risques, tant opérationnels que financiers, sont nettement moins importants chez Silver Wheaton que pour les sociétés minières opérationnelles. Autour des cours actuels, l’action est digne d’achat, et moyennant des combinaisons d’options, vous pouvez essayer de profiter d’une hausse de cours avec un effet de levier. Pour des options sur Silver Wheaton, vous pouvez vous tourner vers la Bourse américaine, particulièrement sur les séries qui expirent en janvier 2016.

Spread haussier défensif

Achat call jan ’16 15 @ 7,60 USD

Emission call jan ’16 25 @ 2,75 USD

L’achat du call janvier 2016 au prix d’exercice de 15 coûte 760 USD, mais vous récupérez un tiers de ce montant par l’émission simultanée (vente) du call 25 ayant la même échéance. Votre mise recule en conséquence à 485 USD (760 – 275) et c’est aussi votre perte maximale. Vous ne l’accusez que si le cours de Silver Wheaton passe sous 15 USD à l’échéance. Votre break-even – le niveau auquel vous n’actez ni gain ni perte – se situe à 19,85 USD, soit 3% sous le cours actuel. Naturellement, vous espérez une hausse de l’action et si le niveau de 25 USD est atteint, vous empochez le gain maximal de 515 USD, soit le double de votre mise. Pour cela, le cours de Silver Wheaton doit progresser à l’échéance d’au moins 16%.

Emission put

Emission put jan ’16 20 @ 3,20 USD

Avec les actions volatiles, vous pouvez espérer empocher de généreuses primes, ce qui est évidemment “tout bénéfice” pour les émetteurs d’options; en échange de l’obligation d’acheter jusqu’à l’échéance (3evendredi de janvier 2016) 100 actions Silver Wheaton à 20 USD, vous recevez une prime de 320 USD. Dans le pire des cas, vous payez les titres 16,80 USD. Si le cours reste supérieur à 20 USD, la prime est toute à vous. Vous disposez en tout cas d’une latitude de 22% à la baisse.

Trépied

Achat call jan ’16 20 @ 4,65 USD

Emission call jan ’16 25 @ 2,75 USD

Emission put jan ’16 15 @ 1,20 USD

L’achat du call janvier 2016 au prix d’exercice de 20 coût 465 USD, mais vous récupérez 275 USD par l’émission simultanée du call 25 ayant la même échéance. L’émission du put janvier 2016 au prix d’exercice de 15 rapporte également 120 USD. Votre mise baisse donc à 70 USD (465 – 275 – 120). Si le cours de Silver Wheaton s’échange exactement à 20,70 USD à l’échéance, vous n’acterez ni gain ni perte. S’il touche 25 USD, vous empocherez la plus-value maximale de 430 USD. Si le cours baisse sous 15 USD, vous accusez une perte supplémentaire.