Combinaisons à la hausse sur Rio Tinto

Cette année, le cours de l’action est resté en retrait par rapport à ses pairs. Pour miser sur son redressement, nous préférons les options sur la Bourse américaine qui courent jusque janvier 2018.

Les cours des actions du secteur des matières premières ont connu une année difficile en 2015. C’est aussi vrai pour Rio Tinto (19,61GBP). Depuis le sommet de janvier dernier, le cours de l’action a diminué de moitié mais depuis lors, la capitalisation boursière s’est à nouveau repliée de 25%. C’est lié au sentiment qui change rapidement à l’égard du minerai de fer. Ce métal, qui représente 40% du chiffre d’affaires et 60% du bénéfice opérationnel sous-jacent, est d’une importance vitale pour le groupe. Un rallye spéculatif a porté le prix du minerai de fer de 40USD à 70USD la tonne, mais après que la Chine a mis fin aux spéculations, le prix est retombé à 50USD. Goldman Sachs prévoit même une baisse vers 35USD. Au 1ertrimestre 2016, la production de minerais de fer de Rio Tinto a augmenté de 13% du fait de l’expansion des actifs australiens. Au cours des années à venir, la production va baisser de 350millions de tonnes en 2016, à 330 – 340millions de tonnes. Le groupe a placé jusqu’ici l’accent sur les économies de coûts mais il semble pouvoir se permettre doucement de nouveaux investissements, et sa préférence va désormais à ses propres projets. Cette année, le cours de l’action Rio Tinto est resté en retrait par rapport à ses pairs. L’action est à présent bon marché pour le moyen terme. Nous préférons les options sur la Bourse américaine qui courent jusque janvier 2018, où s’échangent également des actions ADR (28,75USD). Travaillez avec des limites car les spreads sont élevés.

Spread haussier défensif

Achat call jan ’18 25 @ 6,80 USD

Émission call jan ’18 32,50 @ 3,40 USD

Pour l’achat du call janvier 2018 au prix d’exercice de 25, comptez une prime de 680USD. Vous récupérez la moitié du montant par l’émission simultanée du call 32,50 ayant la même échéance. Votre mise baisse ainsi à 340USD (680 – 340) et vous ne pouvez pas perdre davantage. Ce n’est qu’en cas de baisse de l’action sous 25USD que vous accusez une perte à l’échéance. Votre break-even, le niveau auquel vous n’accusez ni gain ni perte, se situe à 28,40USD, soit 1% sous le cours actuel. En cas de cours supérieur, vous êtes en gain, mais celui-ci est plafonné à 32,50USD. Si ce niveau est atteint, vous empochez la plus-value maximale de 410USD, ou 121% de plus que votre mise.

Émission put

Émission put jan ’18 27,50 @ 5,45 USD

L’émission d’un put (découvert) reste l’une des stratégies les plus efficaces pour les investisseurs qui misent sur une hausse de l’action. Évidemment, vous ne pouvez pas appliquer cette stratégie de manière illimitée car vous devez disposer de la marge nécessaire (argent sur le compte). Pour l’émission du put janvier 2018 au prix d’exercice de 27,50, vous percevez actuellement une prime de 5,45USD. Ce qui signifie qu’en définitive, vous n’accusez de perte qu’en cas de cours inférieur à 22,05USD. Vous disposez donc d’une marge de 23%. L’émission d’un put janvier 2018 ayant un prix d’exercice inférieur à 25 (prime: 4,15USD) ou 22,50 (prime: 3,10USD) peut également être envisagée.

Turbo

Achat call jan ’18 32,50 @ 3,40 USD

Émission put jan ’18 22,50 @ 3,10 USD

Vous injectez peu d’argent dans ce turbo, alors que votre potentiel de plus-value est important en cas de hausse de l’action sous-jacente. La prime pour l’achat du call janvier 2018 au prix d’exercice de 32,50 s’élève à 340USD, alors que vous percevez 310USD sur l’émission simultanée du put 22,50 ayant la même échéance. Vous injectez initialement 30USD (340 – 310) dans cette combinaison. À l’échéance, vous accusez une perte de moins de 22,50USD, mais enregistrez une plus-value en cas de cours supérieur à 32,50USD, et cette plus-value n’est pas plafonnée.