Combinaisons à la hausse sur Monsanto

À l’aide d’options, vous pouvez miser sur une hausse de cours en cas de concrétisation de l’opération d’acquisition de Monsanto par Bayer. Notre préférence va aux options qui viennent à échéance en janvier 2018.

En principe, c’est fait : le groupe américain Monsanto (102,63USD) accepte d’être absorbé par le groupe allemand Bayer. Le coût n’est pas modique: Monsanto n’a marqué son accord que lorsque Bayer a relevé le prix par action à 128USD. Cette offre valorise Monsanto à 66milliards USD. Cela dit, la reprise n’est pas encore un fait, car les autorités de 30pays devront s’exprimer sur cette nouvelle concentration dans le secteur des substances chimiques. Le récent récit de ChemChina et du Suisse Syngenta démontre que l’affaire ne sera pas simple.

Bayer prévoit que l’acquisition n’aura pas lieu avant fin 2017. Ce qui nous semble réaliste. Tous les investisseurs sont d’ailleurs convaincus que l’opération aura lieu. Un regard sur l’écart entre le cours de Bourse actuel (102,63USD) et l’offre (128USD) suffit pour s’en assurer. Certains courtiers américains comme Bernstein estiment les chances d’une finalisation à seulement 50% du fait des résistances que l’opération éveille, aux USA comme en Europe. Si l’opération se concrétise, les investisseurs qui misent sur une hausse à l’aide d’options peuvent gagner de l’argent grâce au levier offert par celles-ci. Qui plus est, les risques sont inférieurs à ceux liés à l’achat direct d’actions Monsanto. Notre préférence va aux options qui viennent à échéance en janvier 2018, et d’ici là, l’opération devrait avoir été finalisée.

Spread haussier défensif

Achat call jan ’18 100 @ 12,10 USD

Émission call jan ’18 115 @ 5,00 USD

L’achat du call janvier 2018 au prix d’exercice de 100 coûte 1210USD, mais vous récupérez plus de 40% de ce montant par l’émission simultanée du call janvier 2018 au prix d’exercice de 115 ayant la même échéance. Cette opération d’émission rapporte 500USD, ce qui ramène la mise à 710USD (1210 – 500) pour un contrat standard de 100titres. Votre break-even se situe à 107,10USD, 4% au-dessus du cours actuel de Monsanto. Si la reprise a lieu, vous enregistrerez le gain maximal de 790USD ou 111% de plus que votre mise.

Spread haussier plus agressif

Achat call jan ’18 110 @ 7,15 USD

Émission call jan ’18 120 @ 3,45 USD

Ce spread haussier offre un plus grand potentiel. Pour le call janvier 2018 au prix d’exercice de 110, vous payez 715USD, mais réduisez le risque sur près de la moitié par l’émission simultanée du call janvier 2018 au prix d’exercice de 120. Ce dernier fournit une prime de 345USD, réduisant votre mise à 370USD (715 – 345). Si la reprise a lieu – et c’est le meilleur scenario -, la plus-value s’élèvera à 655USD, soit près du double de votre mise.

Achat call

Achat call jan ’18 115 @ 5,00 USD

L’achat du call janvier 2018 au prix d’exercice de 115 décrit dans l’exemple précédent a un potentiel de réussite. Comptez 500USD pour l’achat, qui vous donne le droit d’acheter les titres à 115USD pendant toute la période. Si l’acquisition a lieu, vous pouvez les vendre pour 128USD ou 800USD de plus que votre mise. Ce qui revient à une plus-value de 160%. Si les choses se passent mal, vous accuserez une perte de 500USD, alors que des experts estiment que le cours de l’action Monsanto peut se replier à 80USD.