Combinaisons à la hausse sur Deere&Co

Deere compte parmi les actions les moins chères du S&P500, avec un rapport cours/bénéfice de moins de 10, alors que la société est leader de son marché.

Nombre d’entreprises américaines faisant partie de l’indice S&P500 ont déjà publié des résultats pour le dernier trimestre. La plupart des chiffres sont supérieurs aux prévisions et c’est aussi vrai pour le géant des outils agricoles Deere&Co (84,96 USD), dont l’exercice 2013-2014 est tronqué (clôture le 31/10). Le groupe a dégagé un nouveau chiffre d’affaires (CA) record de 7,65 milliards USD au 1er trimestre, pour un bénéfice de 681 millions USD (1,81 USD de bénéfice par action). Cela dit, la direction de l’entreprise demeure relativement pessimiste par rapport à l’exercice actuel, même si elle a maintenu les prévisions de bénéfice de 3,3 milliards USD ou 8,60 USD par action. Les cultivateurs de maïs américains posent problème. En raison des très bonnes récoltes, le prix du maïs a baissé de moitié, ce qui a pesé sur les investissements dans les machines agricoles. Fondamentalement, Deere compte parmi les actions les moins chères du S&P500, avec un rapport cours/bénéfice de moins de 10, alors que la société est leader de son marché. Vous pouvez profiter avec un effet de levier de la hausse attendue du cours moyennant des combinaisons d’options ciblées. Vous avez le choix entre les séries qui viennent à échéance en janvier 2015 et janvier 2016, où nous avons une légère préférence pour les dernières.

Spread haussier défensif

Achat call jan ’16 80 @ 11,50 USD

Emission call jan ’16 95 @ 5,40 USD

La mise de ce spread haussier défensif est limitée alors que son potentiel est appréciable si le cours de l’action Deere augmente légèrement. Quelques calculs… L’achat du call janvier 2016 au prix d’exercice de 80 coûte 1150 USD, mais vous récupérez près de la moitié de ce montant par l’émission simultanée du call janvier 2016 au prix d’exercice de 95. Au total, votre mise (qui correspond à votre perte maximale) s’élève à 610 USD (1150 – 540). Votre break-even, le niveau auquel vous n’accusez ni gain ni perte, se trouve à 86,10 USD, est proche du cours actuel. Evidemment, vous tablez sur une hausse de cours et si Deere atteint au moins 95 USD à l’échéance, vous obtiendrez le bénéfice maximal de 890 USD, soit 146% de plus que votre mise. Pour cela, une hausse de l’action sous-jacente de 11% suffit.

Spread haussier plus agressif

Achat call jan ’16 95 @ 5,40 USD

Emission call jan ’16 110 @ 2,25 USD

Nous ne serions pas étonnés que l’action Deere&Co connaisse une plus forte hausse si elle était redécouverte par les investisseurs. Vous pouvez miser sur cette hausse par un spread haussier plus agressif, qui consiste d’abord dans l’achat du call janvier 2016 au prix d’exercice de 95 – le contrat émis dans le précédent exemple -, ce qui coûte cette fois aussi 540 USD. Dans la mesure où l’émission fait partie de l’arsenal du trader sur options, vous vendez le call 110 ayant la même échéance. Celui-ci vous rapporte une prime de 225 USD, ce qui réduit votre mise à 315 USD (540 – 225). En cas de cours de Deere à 97,25 USD, vous récupérez votre mise à l’échéance. Si le cours est plus élevé, vous êtes en gain et à 110 USD ou plus, vous empochez la plus-value maximale de 1185 USD, soit 376% de plus que votre mise.

Emission put

Emission put jan ’16 80 @ 9,10 USD

Dans la mesure où l’action semble fondamentalement bon marché, l’émission d’un put découvert est une bonne option, à la condition de connaître les risques. L’émission du put janvier 2016 au prix d’exercice de 80 fournit une prime alléchante de 9,10 USD, ce qui suppose que vous n’accusez de perte qu’en cas de cours de Deere inférieur à 70,90 USD, ce qui vous laisse une marge à la baisse de 17%.