Combinaisons à la hausse sur AMD

Le producteur américain de puces Advanced Micro Devices, mieux connu sous le nom AMD (3,79 USD), évolue depuis longtemps dans l’ombre d’Intel, le numéro un mondial du secteur. Ces deux entreprises sont actuellement affectées par la tendance baissière des ventes de PC au niveau mondial.

Au 2e trimestre de cette année, AMD a accusé une perte de 0,10 USD par action, mais une amélioration est en vue, notamment depuis la signature de plusieurs contrats intéressants avec Apple, Sony, Nintendo et Microsoft et le lancement d’activités dans d’autres niches. Ces facteurs devraient soutenir le chiffre d’affaires. C’est aussi la raison pour laquelle nous anticipons un retour aux bénéfices en 2014. Malgré la hausse de cours de 60% depuis le début de cette année, AMD recèle encore un potentiel haussier et si vous misez sur cette évolution, des combinaisons d’options ciblées pourraient vous permettre de multiplier votre mise. Historiquement, AMD compte parmi les actions tantôt adulées, tantôt détestées des investisseurs. Actuellement, la tendance serait plutôt au désamour. Nous avons imaginé plusieurs scénarios mais dans un cas comme dans l’autre, nous vous conseillons de limiter les positions éventuelles car AMD est associée à un risque supérieur à la moyenne. Nous préférons les séries qui viennent à échéance le troisième vendredi de janvier 2015 et ont donc une échéance résiduelle de 16 mois.

Spread haussier défensif

Achat call jan ’15 3 @ 1,40 USD

Emission call jan ’15 4,50 @ 0,70 USD

Pour l’achat du call janvier 2015 au prix d’exercice de 3, vous déboursez 1,40 USD pour un contrat standard portant sur 100 titres mais récupérez la moitié par l’émission simultanée du call 4,50 associé à la même échéance. Votre mise est ainsi ramenée à 70 USD (140 – 70) et c’est aussi votre perte maximale. Vous pouvez empocher 80 USD si le cours d’AMD se hisse à l’échéance à au moins 4,50 USD. Pour cela, il doit signer une hausse de 19%, mais il dispose de 16 mois pour y parvenir.

Spread haussier plus agressif

Achat call jan ’15 3,50 @ 1,10 USD

Emission call jan ’15 5,50 @ 0,50 USD

Ce spread haussier plus agressif est prometteur. Pour l’achat du call janvier 2015 au prix d’exercice de 3,50, comptez 110 USD. Vous récupérez aussitôt 50 USD par l’émission (= vente) du call janvier 2015 au prix d’exercice de 5,50. Votre mise est ainsi ramenée à 60 USD (110 – 50). Autrement dit, vous affichez un gain à partir de 4,10 USD et le cours d’AMD doit seulement progresser de 8% pour que cela soit le cas. Si le niveau de 5,5 USD est atteint à l’échéance, votre gain totalisera 140 USD ou 233% de plus que votre mise. Pour cela, AMD doit donc signer une progression de 45%.

Emission put

Emission put jan ’15 3,50 @ 0,80 USD

L’émission du put janvier 2015 au prix d’exercice de 3,50 est une stratégie évidente : grâce à la prime de 0,80 USD que vous percevez, l’action vous revient 2,70 USD si vous êtes forcée de l’acheter. En d’autres termes, vous disposez d’une marge de baisse de 29%.

Turbo

Achat call jan ’15 4 @ 0,90 USD

Emission put jan ’15 3,50 @ 0,80 USD

Les plus audacieux peuvent combiner la prime qu’ils perçoivent pour le put janvier 2015 émis au prix d’exercice de 3,50 à l’achat du call janvier 2015 au prix d’exercice de 4. Pour ce contrat, vous débourserez 90 USD. Déduisez-en les 80 USD empochés pour l’émission du put janvier 2015 au prix d’exercice de 3,50 USD, et votre mise s’élèvera à une somme négligeable de 10 USD (90 – 80). Si le cours d’AMD est supérieur à 4,10 USD à l’échéance, vous empocherez un gain et celui-ci n’est pas plafonné. Sous 3,50 USD, votre perte s’alourdit.