Combinaisons à la hausse sur AB InBev

L’action était parmi les grandes favorites de nombre d’experts pour l’année 2017. Nous envisageons également une meilleure année pour le brasseur AB InBev. En novembre de l’an dernier, nous vous présentions d’ailleurs plusieurs stratégies à la hausse.

En 2016, contrairement aux années précédentes, AB InBev a connu une moins bonne année (-7,5%) et a même sous-performé l’indice BEL20. Le dernier jour de l’année, le marché a appris que les familles belges d’AB InBev encaisseraient 378 millions d’euros de prime de fin d’année. Cette année, on en attend plus de notre brasseur.

En novembre de l’an dernier, nous vous présentions plusieurs stratégies à la hausse. Nous avions alors émis le put janvier 2017 au prix d’exercice de 96 euros et avions encaissé une prime de 4,50 euros dans ce cadre. Actuellement, ce contrat vaut encore 0,50 euro. Si vous ne voulez prendre aucun risque, vous pouvez clôturer maintenant la position et mettre à l’abri le bénéfice de 4euros par contrat (4,50 – 0,50). Mais ce n’est pas tout. Le 20 janvier, ce contrat vient automatiquement à échéance. Si vous attendez jusque-là, vous gagnerez normalement un demi-euro de plus.

Ceux qui n’ont pas mis sur pied cette stratégie n’ont rien perdu. La situation est à peu près identique aujourd’hui à celle d’il y a un mois.

Put

Émission put AB InBev mars 2017 au prix d’exercice de 100 euros @ 3,95 euros

En émettant ce contrat, vous vous engagez jusqu’au 17mars à acheter AB InBev au prix de 100 euros par action, soit un peu moins que le cours actuel. En contrepartie, vous encaissez directement 3,95 euros. Si le cours baisse de manière inattendue sous 100 euros, vous pouvez acheter. Vous payez alors 96,05 euros par action. C’est un prix intéressant car proche du plancher des 12derniers mois. Vous pouvez aussi émettre le put mars 2017 à 105,00 euros.

Bull call spread

Achat d’un call AB InBev mars 2017 au prix d’exercice de 100 euros @ 4,50 euros

Émission d’un call AB mars 2017 au prix d’exercice de 110 euros @ 1,00 euro

Le bull call spread, auquel on recourt lorsqu’on anticipe une hausse modérée du cours de l’action, reste intéressant également. En émettant le call out of the money (largement supérieur au cours actuel), nous réduisons notre mise (nous recevons 1,0 euro). Mais nous pouvons atteindre simultanément notre plus-value maximale à 6,5 euros, dans l’hypothèse où le cours d’AB InBev se hisse à 110 euros. En cas de repli inattendu de cours (sous 100 euros), nous perdons notre mise de 3,5 euros (4,5 – 1,0).