Combinaisons à la baisse sur Tesla Motors

Dans la mesure où le cours de Tesla s’est accru de 80% depuis le plancher de février 2016, nous tablons sur une nouvelle série de baisses.

Il est particulièrement difficile d’évaluer le cours des sociétés de croissance. C’est aussi vrai pour le producteur américain de voitures électriques Tesla Motors (249,63USD). Le fait que le CEO de l’entreprise, Elon Musk, parvient comme aucun autre à manipuler les médias est démontré une fois de plus par l’introduction du nouveau modèle Tesla3, dont le prix est de 35.000USD, soit moins de la moitié des modèles les plus coûteux. Tesla espère de cette façon concurrencer les marques premium comme la BMW série3, la Mercedes ClasseC et la LexusIS. Les premières voitures ne seront livrées que fin 2017. Pas moins de 300.000personnes ont déjà procédé à un premier paiement de 1.000USD. L’an dernier, le groupe a produit 50.580véhicules et pour cette année, il table sur 80.000 à 90.000voitures. D’ici à 2020, ce nombre doit passer à 500.000. Cependant, les chiffres annuels de Tesla ne convainquent pas, car sur 2015, le groupe a accusé une perte nette ajustée de 295millions USD, avec un cash-flow libre négatif de 1,1milliard USD. Selon les critères traditionnels, l’action Tesla est très chère, mais c’est surtout le sentiment boursier qui détermine l’évolution de l’action. Dans la mesure où le cours de Tesla s’est accru de 80% depuis le plancher de février 2016, nous tablons sur une nouvelle série de baisses. Vous pouvez réaliser une plus-value intéressante à partir de combinaisons à la baisse.

Spread baissier défensif

Achat put jan ’17 250 @ 44,50 USD

Émission put jan ’17 200 @ 21,70 USD

Pour le put de janvier 2017 au prix d’exercice de 250, vous payez 4450USD pour un contrat standard de 100titres. Votre mise est réduite de près de moitié par l’émission simultanée du put200 ayant la même échéance, qui rapporte 2170USD. Votre mise s’élève donc à 2280USD (4450 – 2170) et c’est aussi votre perte maximale. Si le cours de Tesla est supérieur à 250USD à l’échéance, votre investissement est perdu. Le break-even se situe à 227,20USD. En cas de cours inférieur, vous êtes en bénéfice, et la plus-value maximale de 2720USD est acquise si le cours de l’action baisse à 200USD, voire en dessous.

Spread baissier plus agressif

Achat put jan ’17 200 @ 21,70 USD

Émission put jan ’17 150 @ 8,50 USD

Du fait de la récente volatilité du cours de l’action, une baisse sensible ne nous étonnerait pas. C’est pourquoi un spread baissier plus agressif se justifie. Celui-ci se compose avant tout de l’achat du put janvier 2017 au prix d’exercice de 200 décrit dans la précédente combinaison. En parallèle, vous émettez le put 150 ayant la même échéance, qui rapporte 850USD. Votre mise baisse en conséquence à 1320USD (2170 – 850) et vous ne pouvez pas perdre plus que ce montant, qui correspond à 5% à la valeur de Tesla. Votre break-even se situe à 186,80USD et en cas de cours inférieur, vous empochez une plus-value. Si le cours de 150USD est atteint, vous obtenez la plus-value maximale de 3680USD ou 279% de plus que votre mise.

Émission call

Émission call jan ’17 300 @ 17,00 USD

Qui a des nerfs d’acier peut émettre un call (découvert). Vous percevez 1700USD pour l’émission du call janvier 2017 au prix d’exercice de 300. Cela signifie que le cours de l’action doit terminer sa course au-delà de 317USD pour que vous accusiez une perte. Vous disposez en d’autres termes d’une marge de 27%.