Les groupes belges cotés Aedifica et Cofinimmo annoncent leur regroupement, donnant naissance au plus grand acteur immobilier européen dédié au secteur de la santé et quatrième mondial. Cette opération majeure marque une étape clé dans la consolidation du marché des infrastructures de soins à l’échelle européenne.
Jusqu’ici, les deux sociétés s’entendaient sur le principe d’un regroupement, mais s’opposaient sur les conditions de celui-ci. L’accord prévoit que le regroupement sera réalisé par le biais d’une offre publique d’échange lancée par Aedifica sur la base d’un ratio d’échange de 1,185 action nouvelle Aedifica par action Cofinimmo. Au prix de clôture d’Aedifica de ce lundi (66,20 euros), cela reviendrait à un prix d’action de 78,45 euros pour l’action de Cofinimmo. Cette dernière a clôturé à 75,15 hier… l’offre représente donc une prime de 4,4% pour les actionnaires de Cofinimmo.
L’action de Cofinimmo est en hausse de 2,79% sur la journée, à 77,20 euros, à un peu plus d’une heure de la clôture. Le cours d’Aedifica est plat, après une baisse puis une hausse du cours.
Aedifica avait proposé, début mai, une offre d’échange sur tous les titres avec droit de vote de sa concurrente, à hauteur d’1,16 nouvelle action d’Aedifica par action de Cofinimmo, soit un prix implicite de 80,91 euros par action (les cours des deux ont chuté de 5% sur le mois écoulé). Cofinimmo avait alors suggéré un ratio d’échange de 1,21, affirmant qu’il “aurait un impact équilibré sur les actionnaires des deux sociétés, avant la prise en compte des synergies, posant ainsi les bases solides d’un regroupement réussi”. L’offre finale de 1,185 action nouvelle Aedifica par action Cofinimmo coupe donc la poire en deux.
Hilgers: “Stratégiquement intéressant”
“Cette offre d’Aedifica était stratégiquement intéressante, il y avait une vraie nécessité de se mettre d’accord, nous confiait Jean Hilgers, CEO de Cofinimmo, peu avant de conclure. C’est un rapprochement assez naturel entre deux acteurs qui sont dans le même métier, en partie, et qui sont assez bien diversifiés. Tous deux ont une capacité de monter en puissance et d’être visible comme cibles d’investissements par une série d’acteurs importants. Des synergies seront possibles si l’on mène à bien l’opération dans le plus grand respect.”
Décote
L’ancienne offre représentait une décote de 15% par rapport à la valeur intrinsèque du portefeuille immobilier de Cofinimmo. Ce qui était la même décote qu’affichait Aedifica.
Fin mars, la valeur intrinsèque par action de Cofinimmo était de 90 euros par action. La décote, par rapport au prix proposé pour les actions de Cofinimmo, est donc de 12%.
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L’assemblée générale extraordinaire d’Aedifica du 12 juin annulée
L’offre d’échange proposée ne nécessite pas de financement, mais l’émission d’actions devra être approuvée par l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires d’Aedifica, qui sera convoquée à cette fin par Aedifica le ou vers le 11 juillet 2025. L’assemblée générale extraordinaire des actionnaires d’Aedifica qui avait été convoquée pour le 12 juin 2025 sera donc annulée. Sous réserve de l’approbation de l’émission d’actions par l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires d’Aedifica et de l’approbation ultérieure du prospectus et du mémoire en réponse par l’Autorité des services et marchés financiers (FSMA), l’offre d’échange proposée devrait être ouverte à l’acceptation vers le 1er septembre 2025.