Albemarle souffre en bourse à cause d’une chute de la demande de lithium. Mais le vent pourrait bientôt tourner.
En tant que premier producteur mondial de lithium, Albemarle souffre actuellement de l’augmentation plus faible que prévu des ventes de véhicules électriques. C’est le cas surtout en Europe (+19 % attendus cette année) et aux États-Unis (+17 %). En Chine, par contre, la croissance reste pus forte (+41%).
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La consommation de lithium devrait augmenter de 15 à 25% cette année et doubler d’ici 2030, par rapport à 2024. Mais le chiffre pour cette année est inférieur aux 25 à 40% attendus pour cette année il y a quelques années. Par conséquent, il y a actuellement une surcapacité et donc les prix du lithium les plus bas depuis quatre ans. Logiquement, la direction d’Albemarle se concentre désormais sur la mise en œuvre d’un programme de réduction des coûts de 300 à 400 millions de dollars.
Chiffres
De ce point de vue, les chiffres du premier trimestre ne sont pas trop mauvais, même si les recettes ont été légèrement inférieures aux attentes (1,10 milliard de dollars contre 1,17 milliard de dollars prévus). Il s’agit d’une baisse de près de 21% par rapport au même trimestre de l’année précédente.
Mais le flux de trésorerie opérationnel ajusté (ebitda) a atteint 267,1 millions de dollars, soit mieux que les 251 millions de dollars du trimestre précédent et une baisse de « seulement » -8,3% par rapport aux trois premiers mois de 2024 (291,2 millions). C’est avant tout 30% de mieux que le consensus des analystes de 204,0 millions de dollars.
Le premier trimestre 2024 avait encore permis de dégager un bénéfice par action de 0,26 dollar, mais c’est désormais une perte de 0,18 dollar pour l’entreprise.
Les prévisions annuelles ont été maintenues et sont donc conformes aux attentes des analystes : un chiffre d’affaires annuel de 4,9 milliards de dollars à 5,2 milliards de dollars (4,98 milliards de dollars attendus) et un ebitda entre 800 millions de dollars et 1 milliard de dollars (il était de 1,14 milliard de dollars en 2024). Malgré les conditions de marché difficiles, Albemarle a annoncé qu’elle verserait un dividende pour le 126e trimestre consécutif (0,405 dollar par action).
Conclusion
Le cours de l’action Albemarle, entre 50 et 60 dollars, ne vaut que pour le court terme. D’ici 2027, le lithium sera à nouveau en pénurie. L’action se négocie à 10 fois les bénéfices attendus pour 2027, 0,85 fois la valeur comptable. Une bonne affaire avec un grand potentiel de redressement au cours des 2 ou 3 prochaines années. L’évaluation fait également de la société un candidat au rachat.
Recommandation : acheter
Risque : moyen
Note : 1B
Prix : 57,61
Ticker : ALB US
Code ISIN : US0126531013
Marché boursier : New York
Capitalisation boursière : 6,64 milliards de dollars
Ratio C/B en 2024 : –
Ratio C/B attendu en 2025 : –
Performance du cours sur 12 mois : -55%
Performance du cours depuis le début de l’année : -33%
Rendement du dividende : 2,9%