AMG: des prévisions relevées pour 2025

Le marché du lithium a traversé une année difficile, ce qui a fortement pesé sur le cours boursier d’AMG Critical Materials. Toutefois, les perspectives à long terme restent favorables grâce à la demande croissante pour les batteries.

En 2024, AMG a dû faire face à un environnement de marché complexe. Le prix moyen du lithium au quatrième trimestre 2024 était en baisse de plus de 40 % par rapport à la même période en 2023, tandis que le prix du vanadium a également poursuivi sa chute. Le lithium est désormais revenu à des niveaux de prix que l’on n’avait plus observés depuis début 2021. AMG avait donc anticipé des résultats en repli.

Le chiffre d’affaires de 2024 s’est établi à 1,4 milliard de dollars, en recul de 11 %. Toutefois, une amélioration a été observée au quatrième trimestre, avec un recul limité à -2 %. L’EBITDA ajusté a chuté de 52 % sur l’ensemble de l’année, atteignant 168,1 millions de dollars. AMG avait initialement fixé un objectif de 150 millions de dollars, qui a été atteint.

En bas de bilan, AMG est passée dans le rouge, avec un perte nette de 33,4 millions de dollars contre un bénéfice net de 101,3 millions de dollars en 2023. Cependant, après trois trimestres déficitaires, AMG est parvenue à renouer avec les bénéfices au quatrième trimestre, affichant un modeste bénéfice net de 7,3 millions de dollars.

Lors de la publication des résultats, le management a revu à la hausse ses prévisions pour 2025. AMG table désormais sur un EBITDA ajusté d’au moins 150 millions de dollars, contre une précédente prévision de 130 millions de dollars, en raison d’un début d’année encourageant.

Conclusion

Ces dernières années, AMG a réalisé des investissements significatifs pour accroître sa capacité de production de lithium, ce qui lui permet de figurer parmi les producteurs aux coûts les plus bas. L’entreprise est bien positionnée pour bénéficier d’un redressement des prix du lithium, attendu tôt ou tard.

Avec un ratio cours/bénéfice estimé à 11 pour 2026, nous réitérons notre recommandation d’achat.

Conseil :

Achat Risque : Élevé

Notation : 1C