Alphabet a clos le quatrième trimestre sur un chiffre d’affaires de 86,3 milliards de dollars, en hausse de 13 % en un an. C’est la croissance la plus élevée depuis deux ans, et un résultat de près d’un milliard supérieur au consensus.
Avant la publication des trimestriels, l’action avait atteint un niveau record. Mais il arrive un stade où les attentes sont si ambitieuses que la moindre déception incite à vendre. Le déclencheur fut le chiffre des recettes publicitaires qui, à 65,5 millions de dollars, était inférieur de 300 millions aux prévisions. Un “raté” de 0,5 %, qui a coûté plus de 7 % au cours.
Le holding qui chapeaute Google a clos le 4e trimestre sur un chiffre d’affaires (CA) de 86,3 milliards de dollars, en hausse de 13 % en un an. C’est la croissance la plus élevée depuis deux ans, et un résultat de près d’un milliard supérieur au consensus. Le bénéfice net a gagné plus de 50 %, à 20,7 milliards, et le bénéfice par action a atteint 1,64 dollar (pronostic : 1,59 dollar). La marge d’Ebit (bénéfice d’exploitation/CA) s’est hissée de 24 % à 27,5 %. La principale division du groupe reste Google Search, dont le CA a bondi de 13 % au 4e trimestre, à 48 milliards de dollars, soit 56 % du CA consolidé. Avec une croissance de 26 % de son CA, la division Cloud a fait mieux que prévu. Elle a surtout acté un bénéfice d’exploitation de 864 millions, contre une perte un an plus tôt. Le CA de YouTube a crû de 15 %, à 9,2 milliards. Pour garder la tête des moteurs de recherche, Alphabet joue la carte de l’intelligence artificielle. Google Deep Mind AI a développé le modèle de langage Gemini AI, destiné à concurrencer le GPT-4 d’OpenAI.
Conclusion
Alphabet mise sur l’efficacité et les réductions de coûts, en limitant notamment la hauteur de la pyramide hiérarchique. Il a réduit l’an passé ses effectifs de 12.000 personnes. Son titre se négocie à 25 et 21 fois les bénéfices escomptés pour 2024 et 2025 respectivement, et à 5 fois le CA prévu. C’est assez peu par rapport au secteur, mais correct. Nous recommandons dès lors de conserver.
Conseil : conserver/attendre
Risque : faible
Rating : 2A
Cours : 155,20 dollars
Ticker : GOOG US
Code ISIN : US02079K1079
Marché : Nasdaq
Capit. boursière : 1.777,3 milliards USD
C/B 2023 : 25
C/B attendu 2024 : 21
Perf. cours sur 12 mois : +36 %
Perf. cours depuis le 01/01 : +2 %
Rendement du dividende : –
