Pharming, qui a clos une excellente année 2023, envisage 2024 avec confiance. Son chiffre d’affaires (CA) a bondi de 19 %, à 245,3 millions de dollars, un record.
Alors que ses ventes avaient cédé 3 %, à 93,6 millions de dollars, en rythme annuel au 1er semestre, le Ruconest (angiœdème) a enregistré de bons résultats ensuite. A 227,1 millions, son CA annuel a progressé d’un inattendu 10 %. Le nombre de patients (+25 % sur un an) et le nombre de médecins prescripteurs (+13 %) atteints en 2023 permettent de tabler sur une croissance à un chiffre entre 2023 et 2024.
Le Joenja (syndrome APDS, immunodéficience primaire) a été approuvé fin mars aux Etats-Unis pour les patients âgés de 12 ans et plus. Il a généré 18,2 millions de dollars de CA, dont 7,9 millions au 4e trimestre. L’accent est mis cette année sur l’identification d’autres patients atteints de cette maladie immunitaire extrêmement rare, sur l’obtention d’autorisations en Europe, au Royaume-Uni, au Canada, au Japon et en Australie, entre autres, et sur l’achèvement d’études chez des enfants, répartis en plusieurs tranches d’âge. Des essais cliniques portant sur d’autres déficits immunitaires primaires, aux débouchés nettement plus importants que ceux de l’APDS, débuteront par ailleurs cette année.
Les investissements dans la croissance et plusieurs éléments exceptionnels expliquent la perte nette de 10,1 millions de dollars enregistrée en 2023, contre un bénéfice de 13,7 millions en 2022. La trésorerie n’en est pas moins passée de 208,7 millions de dollars fin 2022 à 215 millions fin 2023.
Conclusion
Le CA devrait atteindre 280 à 295 millions de dollars en 2024. Comme c’est souvent le cas, le marché a réagi en ordre dispersé au rapport annuel. Les perspectives demeurant excellentes, nous continuons de recommander d’acheter le titre.
Conseil : acheter
Risque : élevé
Rating : 1 C
Cours : 1,03 euro
Ticker : PHARM NA
Code ISIN : NL0010391025
Marché : Euronext Amsterdam
Capit. boursière : 748,2 millions EUR
C/B 2023 : –
C/B attendu 2024 : 51
Perf. cours sur 12 mois : +6,9 %
Perf. cours depuis le 01/01 : -2,1 %
Rendement du dividende : –
