Le holding anversois Ackermans & van Haaren (AvH) a présenté de beaux chiffres annuels. La contribution au bénéfice des quatre segments clés est passée de 354,4 millions d’euros en 2022 à 377,4 millions d’euros. Soit une progression de 6,5 %, bien qu’au 1er semestre, un recul de 4,3 %, de 156,3 à 149,6 millions d’euros, ait été enregistré.
Le segment Marine Engineering & Contracting a réalisé un bénéfice net de 128,5 millions d’euros (2022 : 94,6 millions). Le segment DEME affiche la plus belle hausse, à 98,6 millions (dont seulement 17,5 millions au 1er semestre ; exercice 2022 : 67,5 millions). Il a conclu 2023 sur un carnet de commandes record de 7,58 milliards d’euros, soit 22 % de mieux qu’un an plus tôt. Son chiffre d’affaires (CA) a augmenté de 23,8 % et sa marge d’exploitation s’est hissée de 17,9 % à 18,2 %. Pour 2024, DEME prévoit une croissance d’au minimum 10 % et une marge similaire. La part de CFE dans le résultat net, elle, a baissé, de 17,5 à 6,8 millions (dont 5,3 millions au 1er semestre). CFE s’attend à voir son CA diminuer en 2024, vu le contexte difficile pour le secteur de la construction, mais ses marges s’améliorer. Deep C Holding, anciennement Rent-A-Port (vente de terrains industriels au Vietnam), a apporté 7,1 millions d’euros au résultat net (6,6 millions en 2022) et Green Offshore, un joli 16 millions (3 millions en 2022). Le segment Private Banking (Delen Private Bank et Banque J. Van Breda ; participation de 78,75 % dans chaque banque) n’a, une fois de plus, pas déçu : sa part dans le bénéfice s’est accrue de 15,9 %, à 208,7 millions d’euros (dont 94,5 millions au 1er semestre). Les actifs gérés ont atteint le montant record de 65,26 milliards d’euros (+13,1 %). Le segment immobilier (participation dans Nextensa) a contribué au bénéfice net à hauteur de 15,6 millions d’euros (2022 : 45,3 millions). L’apport du segment énergie et matières premières (principalement la participation dans SIPEF) a baissé, de 34,3 à 24,6 millions. Celui du segment Growth Capital aussi : de 52,1 à 10,9 millions.
L’année dernière, AvH a investi 95,6 millions d’euros, dont 72,3 millions pour accroître des participations : 14,2 millions dans Nextensa (part accrue de 3,13 %, à 61,66 %), 10,2 millions dans SIPEF (part accrue de 1,72 %, à 38,53 %), 1,6 million dans Greenstor (part de 50%) et le solde dans Growth Capital (capital-investissement). AvH a consacré 23,3 millions d’euros à de nouveaux investissements : 20 millions pour acquérir 6,6 % de l’indien Camlin Fine Sciences (produits chimiques spécialisés) et le solde pour la biotech néerlandaise Vico Therapeutics (part qui renforce le portefeuille Life Science de Growth Capital).
Les désinvestissements (pour 67,8 millions d’euros) ont été bien moins importants qu’en 2022 (pour 472,9 millions d’euros, un record, attribuable surtout à la cession, avec plus-value de 237 millions, de la participation dans Anima Care). Mentionnons surtout, en 2023, la vente de la participation de 50 % dans Telemond, pour 55 millions d’euros (plus-value : 19 millions).
Optimiste, la direction d’AvH pronostique pour 2024 un bénéfice net supérieur à celui de 2023 (399,2 millions). Le dividende brut a été porté de 3,1 à 3,4 euros par action (+9,7 %, rendement brut de 2,2 %). Les fonds propres par action ont progressé, de 140 à 150,2 euros (+7,3 %), la trésorerie nette également, de 498,7 à 517,5 millions. AvH peut donc se permettre d’investir encore. L’action a bien réagi au rapport annuel. Mais elle n’a pour l’heure pas franchi la robuste résistance autour de 160 euros. Digne d’achat.
Conseil : acheter
Risque : faible
Rating : 1A
Cours : 157,40 euros
Ticker : ACKB BB
Code ISIN : BE0003764785
Marché : Euronext Bruxelles
Capit. boursière : 5,27 milliards EUR
C/B 2023 : 13
C/B attendu 2024 : 11,9
Perf. cours sur 12 mois : +7 %
Perf. cours depuis le 01/01 : -1,6 %
Rendement du dividende : 2,2 %
