Les incertitudes demeurent chez Philips
L’affaire des respirateurs a déjà coûté 2 milliards au groupe, et elle n’est pas terminée et impactera probablement le résultat net. Sur le plan opérationnel, toutefois, Philips sera rentable cette année.
En marge de la communication de ses résultats trimestriels et annuels, Philips a annoncé avoir conclu avec la Food and Drug Administration un accord provisoire, en vertu duquel le groupe renoncerait à commercialiser ses respirateurs aux Etats-Unis. Une provision de 363 millions d’euros pour dépréciation de stocks a donc été passée au 4e trimestre ; elle s’ajoute à la provision antérieure de 575 millions d’euros pour faire face à des réclamations individuelles. L’affaire a déjà coûté plus de 2 milliards d’euros au groupe, et tous les procès ne sont pas terminés. En outre, 56.000 utilisateurs souhaiteraient déposer un recours collectif. L’enquête pénale du ministère américain de la Justice court jusqu’en 2025.
Avec ces provisions, le bénéfice net pour 2023 s’élève à -463 millions d’euros (-0,51 euro par action). Le chiffre d’affaires (CA) à périmètre comparable a augmenté de 6 % sur un an, à 18,2 milliards d’euros (18,4 milliards attendus). Le quatrième trimestre s’achève sur un léger bénéfice (38 millions d’euros). Les commandes ont toutefois diminué de 3 % entre octobre et décembre (après -9 % au troisième trimestre), en recul pour la sixième fois de suite.
Le CEO, Roy Jakobs, table sur une reprise des commandes au second semestre, grâce au redressement conjoncturel, surtout en Chine. Pour l’exercice 2024, Philips vise une croissance du CA de 3 à 5 % et une marge (bénéfice d’exploitation/CA) de 11 à 11,5 %.
Conclusion
Philips a relativement bien résisté en Bourse en 2023, mais avait plongé en 2022. Globalement, son cours est similaire à celui de 2016. Comme l’an dernier, un dividende de 0,85 euro sera versé en actions. Sur le plan opérationnel, Philips sera rentable cette année, mais les coûts des procédures en cours pourraient fortement impacter le résultat net. Nous conseillons donc toujours de conserver le titre.
Conseil : conserver / attendre
Risque : élevé
Rating : 2C
Cours : 19,87 euros
Ticker : PHIA NA
Code ISIN : NL0000009538
Marché : Amsterdam
Capit. boursière : 18,1 milliards EUR
C/B 2023 : –
C/B attendu 2024 : 14
Perf. cours depuis 12 mois : +25 %
Perf. cours depuis le 01/01 : -6 %
Rendement du dividende : 4,3 %
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