Opinion | Bruno Colmant Un texte de fiction - Washington D.C., 17 août 2025: la grande dévaluation du dollar
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant La taxe sur les plus-values mobilières: plus de migraines que de millions De ma maîtrise en fiscalité, certes ancienne, j’avais retenu qu’un impôt doit être consenti, lisible, et surtout que son coût de mise en place et de vérification soit inférieur à ses recettes. Et, pour ce dernier point, j’ai de très grands doutes : la taxe sur les plus-values sera un cauchemar, s’il est possible de la mettre correctement en œuvre.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Taxation des plus-values: le coup de grâce fiscal pour les actionnaires des PME La taxation des plus-values, qui sera mise en œuvre en 2026, sera un cauchemar, surtout pour les entreprises non cotées, c’est-à-dire essentiellement les PME. En effet, pour taxer une plus-value, il faut un prix de vente, mais surtout une estimation de la valeur de départ. Or, contrairement à un titre coté en bourse, cette valeur de départ n’existe pas pour une PME (ou, à tout le moins, n’est pas irréfutable), et il est évident que la valeur comptable n’a aucune pertinence, puisqu’elle n’intègre aucunement les perspectives de résultats, les actifs immatériels (goodwill, valeur de la marque, réputation), ni même une réévaluation de certains actifs.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Et si Donald Trump était un faux-monnayeur? J’écris cette chronique en me rappelant ce qu’un collaborateur belge de l’ambassade américaine à Bruxelles m’avait dit en 2017 : « Donald Trump is a three dollar bill », une expression américaine désignant quelque chose ou quelqu’un de faux, suspect ou inauthentique, en référence à l’idée qu’un billet de trois dollars n’existe pas officiellement. Je ne l’ai pas oublié.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant La clé pour comprendre les Américains Les milieux d’affaires européens peinent à décrypter les actions de Donald Trump, souvent perçues comme imprévisibles ou irrationnelles.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Des fusées Polaris au F-35 : De Gaulle avait tout prophétisé Au-delà du cynisme apparent et des horreurs des guerres qui jalonnent l’histoire, Donald Trump se révèle un génie des affaires militaires, un stratège qui manipule les équilibres géopolitiques avec une audace déconcertante.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Donald Trump, l’ombre d’un président du XIXe siècle et l’annexion du Groenland Donald Trump a fait installer dans le Bureau ovale le portrait de James K. Polk, le 11e président des États-Unis, un choix qui n’est pas anodin et qui en dit long sur ses aspirations. Ce geste symbolique, révélé peu après son retour au pouvoir en janvier 2025, semble refléter une volonté de s’inscrire dans une lignée de présidents expansionnistes, prêts à redessiner les contours de la puissance américaine, autant sur Terre que dans l’espace.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant L’or, le baromètre d’un chaos monétaire La dette publique n’est, en soi, pas un problème si son niveau évolue de manière synchronisée dans tous les pays, garantissant une sorte d’équilibre global où personne ne serait désavantagé. Mais ce n’est évidemment pas le cas : les disparités économiques et monétaires entre nations créent des vulnérabilités, et le malheur peut frapper un pays plus …
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Les États-Unis, au bord d’une guerre civile froide ? Les États-Unis sont un pays indéchiffrable, tant leurs particularismes, brillamment analysés par Alexis de Tocqueville dans « De la démocratie en Amérique », sont nombreux et profonds.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant L’or flambe: vers un choc monétaire en 2025 ? Quand le prix de l’or augmente, ce n’est pas l’or qui devient plus rare ou cher : c’est le nombre d’unités monétaires nécessaires à son acquisition qui croît. Cela reflète une dépréciation des devises traditionnelles par rapport à l’or, car aucun risque de défaut ne lui est associé. L’or existe par lui-même, tandis que toute autre monnaie est une dette, qu’elle soit issue d’une banque centrale ou d’un système bancaire.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant 2025: l’année du caractère ou de la chute morale Pour saisir l’esprit de la Constitution des États-Unis, ratifiée en 1788, douze ans après la Déclaration d’indépendance de Thomas Jefferson, il faut voir une volonté de rompre avec les empires et monarchies européennes. En 1776, l’Europe était dirigée par Louis XVI en France, George III au Royaume-Uni, Joseph II dans le Saint-Empire romain germanique, Catherine II en Russie, et …
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Rétablissement du service militaire: obligation ou illusion? L’incident du 28 février entre Donald Trump, James Vance et Volodymyr Zelensky n’est finalement qu’une posture médiatique. Le véritable message est que les États-Unis se désengagent de l’Europe, et peut-être même de l’OTAN, renouant avec une tradition isolationniste qui les anime depuis plus d’un siècle et demi.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant L'agonie du dollar: le cauchemar financier qui menace la planète S’il est un invariant dans la politique monétaire des États-Unis, c’est que ce pays ne rembourse jamais ses dettes autrement qu’en dollars, ce qui revient à ne pas les apurer. C’est le privilège d’un pays qui, depuis plus d’un siècle, impose sa devise comme référence universelle, et qui, de surcroît, consomme plus qu’il ne produit.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Après le discours de James Vance: l’Europe et l’euro en danger? Je reviens sur les propos tenus par James Vance, vice-président des États-Unis, lors de son intervention à Munich.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Donald Trump et ses milliardaires sont des Césars : malheur aux vaincus Si Donald Trump est le symptôme d’une redéfinition idéologique, il n’est alors qu’un artefact. Ceux qui dirigent désormais les États-Unis sont les titans de la Silicon Valley, dont certains développent des thèses ouvertement eugénistes. Ceux-là imaginent une humanité 2.0, réservée aux humains qui se reproduisent en améliorant la qualité de la race, au détriment des autres, perçus comme de simples nuisances ou usances.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Donald Trump: après les droits de douane, un sabordage du dollar? Donald Trump impose (et puis retire) des droits d’importation colossaux à ses trois principaux partenaires économiques, et bientôt à l’Europe. Sont-ce une mesure définitive ou simplement un instrument de négociation ? Nul ne le sait.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Les Etats-Unis mettront l’Europe échec et mat Le néolibéralisme américain, que je distingue du capitalisme anglo-saxon, est fondé sur l’économie de marché et l’entrepreneuriat. Chacun est face à son destin, avec la force de ses poings, pour devoir survivre dans un pays où la protection sociale est infime. Tout n’est que rencontres de courbes d‘offres et de demandes. C’est un pays d’essence calviniste : chacun doit trouver, seul, son chemin d’élection, et la charité est un substitut à l’état social.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Entre souveraineté et marché: le dilemme des entreprises publiques en Belgique À la suite d’un excellent dossier d’Olivier Mouton dans Trends, je m’interroge sur une question complexe, mais essentielle : ne faudrait-il pas renationaliser, ou au contraire privatiser, certaines entreprises ? Je pense à des entreprises comme Elia, bien sûr, mais aussi Fluxys, Proximus, BPost, etc. Certaines de leurs activités, essentielles pour le pays, relèvent des fonctions régaliennes, …
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Trump et la tentation d’un dollar faible : enseignement des années 1980 Depuis plusieurs trimestres, je suis particulièrement préoccupé par le dollar américain, qui est utilisé dans 60 % des échanges internationaux, le rendant ainsi essentiel à l’économie mondiale. Cette prépondérance fait du dollar un risque systémique difficilement diversifiable, ce qui constitue un problème majeur.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Le pataquès d’une taxation des plus-values ? Il est indéniable qu’un rééquilibrage fiscal en faveur d’une détaxation du travail est indispensable, et que c’est la raison pour laquelle de nombreux partis politiques plaident, à juste titre selon moi, pour une re-globalisation des revenus à l’impôt des personnes physiques.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Bitcoin, dollar et instabilité: l’effondrement des certitudes monétaires? La monnaie a été capturée par les États au rythme de la formation des États-nations. L’économiste allemand Georg Friedrich Knapp (1842-1926), auteur de Théorie étatique de la monnaie publiée en 1905, avait défendu l’idée d’une monnaie étatique sans valeur intrinsèque ni garantie par l’or, pourvu qu’elle soit garantie par l’État, puisque la monnaie est une émanation de la loi. Knapp a établi la théorie économique chartaliste, affirmant que la monnaie découle de la loi. Cela permet d’y associer un « cours légal », mais ce n’est pas suffisant : il faut un référent de confiance, que ce soit l’État ou une banque centrale.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant L’Union européenne survivra-t-elle aux quatre prochaines années ? L’erreur que les Européens commettent, c’est de croire que le pire est passé pour eux avec l’élection de Donald Trump. En réalité, rien n’a commencé, et le pire est donc à venir.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant De la fracture à l’audace: pour une renaissance européenne L’histoire de l’économie du XXᵉ siècle enseigne que les pays qui doivent compter uniquement sur leurs ressources et populations pour prospérer — sans exploitation de colonies, de ressources naturelles abondantes et d’autres effets d’aubaine — développent des taux de croissance supérieurs. Cela suppose toutefois qu’ils soient animés par un projet politique réfléchi et partagé.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Trump: le miroir impitoyable de l’immobilisme européen Le capitalisme suscite des sentiments ambivalents, et même antagonistes. En effet, un système capitaliste risque de suffoquer sous ses propres excès puisqu’il ne connaît aucune régulation, sinon l’expression du prix formé par les lois de l’offre et de la demande.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Faut-il se préparer à la guerre ou au «moment farine»? Je partage ici une réflexion primaire et empreinte de doutes et de scepticismes. En effet, les Belges devraient recevoir, début 2025, une brochure expliquant comment se préparer à des catastrophes naturelles, des ruptures énergétiques, et, bien sûr, à la guerre. On y conseille notamment de posséder un poste de radio à piles (ce qui me rappelle, dans la nostalgie technologique, le poste à galène de mes grands-parents) dans un kit de survie.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant La Belgique: un royaume né d’un opéra et consolidé par une structure kafkaïenne La Belgique est un pays sympathique, complexe, et surtout artificiel, dont l’existence n’aurait probablement pas survécu à ses gisements de charbon, indispensables à la révolution industrielle, si le Royaume avait été créé 30 ans plus tard : la France se serait sans doute accaparé l’actuel sud de la Belgique.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant L’ultime rédemption monétaire: la cryptomonnaie détrône le dollar Je prédis depuis des mois que la banque centrale américaine va perdre son indépendance (acquise constitutionnellement en 1913) et être placée sous le contrôle de Donald Trump. C’est désormais presque certain, d’autant qu’Elon Musk, omniprésent, est un adepte des théories de Friedrich Hayek (1899-1992), dont Margaret Thatcher (1925-2013) avait fait de ses ouvrages ses livres de chevet.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Etats-Unis: Un Gotham City planétaire ? De retour d’une semaine académique aux États-Unis, je confirme : plus personne ne parle des élections, sauf CNN et Fox News. Rien ne change : les publicités télévisées sont les mêmes depuis 30 ans – Advil, Tylenol, KFC, etc. On parle, comme toujours, des matchs de baseball et de football américain.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Autoritarisme et réseaux sociaux: vers des pouvoirs instantanés? Et voilà : Trump est élu et Musk est son évangéliste. Quel en sera l’aboutissement?
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant L'élection américaine, l’instant qui bouleverse le destin Nul ne sait qui gagnera l’élection américaine, et peut-être faudra-t-il attendre des semaines avant de le savoir, comme ce fut le cas en novembre 2000.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Il y a 50 ans, les trente odieuses C’est l’économiste français Jean Fourastié qui avait écrit en 1979 un livre « Les Trente Glorieuses », décrivant le caractère économique exceptionnel des trois décennies d’après-guerre. Puis, tout s’écroula.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant L’État et ses dettes cachées: pourquoi la comptabilité doit changer Jacques Attali préconise de greffer à nos systèmes législatifs une assemblée censée représenter les futures générations, afin de discipliner les choix sociétaux que nous effectuons actuellement. L’idée est remarquable, mais utopique.
chronique Chronique | Bruno Colmant chronique Chronique | Bruno Colmant Les multiples contradictions européennes Près de 25 ans après l’instauration de l’euro, l’Union européenne se retrouve à un moment décisif, où elle doit affronter ses contradictions internes les plus profondes.
chronique Opinion | Bruno Colmant chronique Opinion | Bruno Colmant Sommes-nous financièrement retournés aux années trente? La présidente de la BCE, Christine Lagarde, évoque les années vingt, puis trente, puis quarante pour qualifier les risques qui assaillent nos économies. A-t-elle raison ? En partie, oui. Mais si l’histoire bégaie, elle ne se répète pas.
chronique Opinion | Bruno Colmant chronique Opinion | Bruno Colmant Des États sous l’étau des titans économiques Contrairement aux prédictions de certains économistes, la mondialisation n’a pas conduit à l’adoption d’un modèle de concurrence parfaite, que l’on considère pourtant comme le plus équitable et juste sur le plan théorique.
chronique Opinion | Bruno Colmant chronique Opinion | Bruno Colmant La fin de l’hyper-mondialisation Après des années de capitalisme universel, les années 2020-2024 marquent la fin de l’hyper-mondialisation. Cette dernière puise ses racines dans la Pax Americana instaurée en 1944 et les accords monétaires de Bretton Woods, qui établirent le dollar comme devise de réserve mondiale, bien que ces accords fussent abandonnés en 1971. Les deux contre-modèles au capitalisme américano-européen s’effondrèrent en 1976 (avec la mort de Mao) et en 1989 (avec la chute du mur de Berlin). L’ouverture des frontières et les avancées technologiques, telles que l’énergie nucléaire civile et Internet, ont alors conduit à une mondialisation non seulement économique, mais aussi politique.
chronique Chronique | Bruno Colmant chronique Chronique | Bruno Colmant Acheter de l’or pour couvrir le risque du dollar? Enseignant la finance depuis une trentaine d’années et ayant été le CEO de la Bourse de Bruxelles, je suis passionné par les marchés financiers. Pas par leur aspect pécuniaire, mais plutôt par leur capacité à interpeller l’humain dans la prévision des cours.
chronique Chronique | Bruno Colmant chronique Chronique | Bruno Colmant L’écologie et les marchés financiers: une curiosité Nous ne pouvons plus dissocier l’économie et l’écologie, car l’avidité de la consommation et de l’enrichissement entraîne le saccage de la nature. Ceci n’est pas encore intégré dans les marchés financiers dont les rendements exigés et l’horizon de temps semblent incompatibles avec les limites planétaires.
chronique Opinion | Bruno Colmant chronique Opinion | Bruno Colmant Le mirage du ruissellement fiscal: quand la croissance remplace la redistribution La différence entre le modèle néolibéral américain et l’État-providence européen est très révélatrice en matière de fiscalité directe sur les revenus des personnes physiques.
chronique Chronique | Bruno Colmant chronique Chronique | Bruno Colmant Universités devant l’IA: lieux d’apprentissage ou archéologies intellectuelles? Je suis fils d’enseignants, et j’ai moi-même consacré un cinquième de ma carrière à la recherche et à l’enseignement, à différents niveaux (promotion sociale, enseignement supérieur, universités) et dans les trois régions du pays. Cette année, j’ai décidé d’arrêter progressivement mes cours, mais je reste très concerné par l’évolution du transfert de connaissances dans un contexte de bouleversements technologiques majeurs. Je crois, plus que tout, à la valeur du passage d’intelligence et d’érudition, ayant fait mienne cette maxime de François Mauriac : une vie ne vaut que ce qu’elle aura coûté d’efforts… d’éruditions.
chronique Chronique | Bruno Colmant chronique Chronique | Bruno Colmant Bienvenue dans la machine Welcome to the Machine est une chanson de Pink Floyd qui apparaît sur l’album Wish You Were Here (1975). Quelques strophes prophétisaient notre monde numérisé : « Welcome to the machine. Where have you been? It's alright we know where you've been . » Des percées quotidiennes dans le domaine de la numérisation, du Big Data, de l’automatisation, …
chronique Chronique | Bruno Colmant chronique Chronique | Bruno Colmant L’âge de la pension est la somme des inquiétudes Quand je pense à la pension, je ne peux m’empêcher de me remémorer la tirade de Bernard Blier dans le film de Michel Audiard, sorti en 1968, « Faut pas prendre les enfants du bon Dieu pour des canards sauvages » : C'est pas inhumain d'entendre ça. Mais qu'est-ce que tu veux que je fasse avec 500 briques, hein ! Surtout de nos jours. Le SMIC est en plein chanstique, la TVA nous suce le sang et la Bourse se fait la malle. J'ai calculé, j'en aurais à peine pour 5 piges et j'aurai 50 berges. Tu ne voudrais tout de même pas que je retourne au charbon à cet âge-là, non ? Tu ne serais pas vache avec les vieux, des fois ?
chronique Chronique | Bruno Colmant chronique Chronique | Bruno Colmant Monnaie et dette publique: deux faces d’une même réalité L’économiste allemand Adolph Wagner (1835-1917), qui énonça sa loi éponyme, postulait que plus la société se civilise, plus l’État est dispendieux. Cela se traduit par le fait que la part des dépenses publiques dans le PIB augmente avec le revenu par habitant.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Sommes-nous prêts à une présidence Trump - Vance? L’élection probable de Donald Trump, désormais flanqué de James Vance, va susciter des questions majeures pour les dirigeants européens.
Opinion | Bruno Colmant Opinion | Bruno Colmant Vers une économie solidaire et juste : réconcilier croissance et redistribution Un des grands défis de nos sociétés occidentales réside dans la croissance économique et la juste répartition des richesses. Il est crucial d'aligner les intérêts privés avec les bénéfices sociaux pour un développement harmonieux et durable.
chronique Chronique | Bruno Colmant chronique Chronique | Bruno Colmant Il faut retrouver le sens de la culture générale La notion de culture générale est indissociable du rapport au temps et à l’Histoire. Or, notre époque est caractérisée par un rapport éphémère au temps, dont l’ancrage devient tellement fugace qu’on peut se demander si l’apprentissage de l’histoire n’est pas réduit à une formulation suspendue en apesanteur dans un courant continu d’informations. Cette situation conduit …
