Résultats du troisième trimestre

Yum! Brands ouvre le bal

Les résultats du troisième trimestre (période comprise entre juillet et septembre pour la plupart des entreprises) arrivent. C’est le propriétaire américain de la chaîne Pizza-Hut, Yum! Brands, qui ouvre le bal en annonçant ses résultats ce 7 octobre (aujourd’hui). Nous y reviendrons bientôt.

Il n’est pas obligatoire dans tous les pays de publier des résultats trimestriels (contrairement à ce qui prévaut pour les chiffres semestriels et annuels). En Belgique et en France par exemple, la législation ne l’impose pas et les entreprises s’en tiennent souvent à un “business update” ou “trading update”, où elles donnent un simple aperçu de l’évolution du chiffre d’affaires(CA) mais aucun chiffre lié au bénéfice. Au Royaume-Uni cependant, un trading update est souvent publié un mois avant les résultats définitifs. SABMiller, par exemple, lèvera un coin du voile sur ses activités le 14 octobre prochain, avant d’annoncer la totalité des chiffres semestriels le 13 novembre. Ce même 14 octobre, LVMH publiera son CA du 3etrimestre. Coca-Cola nous dira pour sa part le 21 octobre si son CA renoue avec la hausse. La saison battra alors son plein : le lendemain, Barco livrera son trading update et le 23 octobre, ce sera le tour de Nutreco. Juste avant le début des vacances d’automne, Essilor, Syngenta et UCB (Tubize) suivront le pas.

Embouteillages de Toussaint

Cela dit, pendant les vacances d’automne et généralement juste avant le week-end de Toussaint, une vague de chiffres (CA et bénéfice) déferle sur les marchés. Sanofi se lancera le 28 octobre, suivi, le 29, par Fred Olsen Energy et Tessenderlo Group. Le jeudi 30, pas moins de cinq valeurs de notre portefeuille publieront leurs chiffes sur la journée : Volkswagen, RoyalDutch Shell, First Quantum Minerals, Vale et Novo Nordisk. La probabilité est réelle qu’un autre entre dans la danse, car Standard Chartered n’a pas encore communiqué de date officielle sur son site Web, mais sur la base des annonces des dernières années, il se pourrait que son trading update soit publié cette fois encore l’un des derniers jours d’octobre. Nous ne traiterons évidemment pas tous ces résultats dans un seul article.

En novembre, plusieurs publications suivront encore: le 5, le groupe brésilien Cosan, le 6 un business update de ThromboGenics et les chiffres de CGG, le 7 les résultats trimestriels d’ArcelorMittal et le 11 novembre, jour de l’Armistice, ceux de Henkel. Enfin, ce sera le tour des entreprises dont l’exercice est tronqué, comme Deere&Co (26/11) et Inditex (11/12). Nous espérons évidemment que ces résultats seront à la hauteur de nos attentes et soutiendront les cours.

Intentions d’achat et de vente

Consommation de la classe moyenne des pays émergents

Adidas: cours réagit positivement au programme de rachat d’actions propres pour 1,5 milliard EUR

Barco: marché attend de savoir ce que la direction fera de ses 200 millions EUR de liquidités.

Bolloré: résultats semestriels conformes aux estimations

Coca-Cola: chiffres du 3e trimestre le 21/10

Cosan: cours très sensible aux élections présidentielles brésiliennes

Henkel: relèvement de conseil à ” digne d’achat “

Inditex: résultats semestriels mitigés

LVMH: partagera la participation de 23% dans Hermès entre les actionnaires; chiffre d’affaires trimestriel le 14/10

SABMiller: offre de reprise par ABInBev ou acquisition importante ?; trading-update 14/10

Standard Chartered: nomination de nouveaux directeurs pour renforcer la direction

Volkswagen pref.: valorisation très intéressante

Yum! Brands: chiffres trimestriels déjà le 7/10

Energie

CGG: cours en hausse, grâce notamment à l’annonce de plusieurs ordres

Fred Olsen Energy: chiffres trimestriels le 29/10

Royal Dutch Shell: chiffres trimestriels le 30/10

Uranium Participation: cours en hausse parallèlement au cours de l’uranium

Or & métaux

ArcelorMittal: nouveau-venu en portefeuille

First Quantum Minerals: grève à la mine de Guelb Moghrein pèse sur le cours

Vale: cours sous pression car baisse ultérieure du prix du minerai de fer

Agriculture

Asian Citrus: réaction de marché neutre à la perte nette importante au terme de l’exercice 2013-2014

Deere&Company: prévisions de chiffre d’affaires et de bénéfice abaissées

Nutreco: chiffres 2e trimestre supérieurs au consensus

Syngenta: chiffres accueillis négativement

Tessenderlo: Le CEO Luc Tack continue de racheter, via le holding Symphony Mills, des actions Tessenderlo

Vieillissement de la population

Essilor: forte hausse du cours donne lieu à un abaissement de conseil

Novo Nordisk: cours record après approbation Saxenda (traitement de l’obésité) sur le marché américain

Sanofi: forte hausse du cours donne lieu à un abaissement de conseil

ThromboGenics: Perceptive Advisors réduit de moitié la position short (à 2,3%); Partner Fund Management renforce la position à 0,7%

Tubize (fin): cours d’UCB se redresse à nouveau en réaction au conseil d’achat par Citi; décote de Tubize demeure à 40%.