Le point sur le deuxième portefeuille de Trends-Tendances Bourse, le portefeuille à long terme. Nous y remplaçons Barco par K+S.
Un portefeuille de long terme évolue parallèlement au portefeuille modèle depuis septembre 2022. L’idée de créer un portefeuille destiné à l’investisseur patient, disposant d’un horizon plus long, est née d’une session de discussion en ligne, à l’été de cette année-là. C’est donc dans le premier numéro de septembre 2022 que nous avions présenté nos 20 valeurs favorites pour le long terme. À l’époque, nous nous étions engagés à les réexaminer une fois par trimestre et à procéder à une substitution tout au plus.
Deux ans et demi plus tard, nous effectuons notre onzième évaluation. Nous avons choisi comme référence la performance moyenne, depuis le 1er septembre 2022, des indices Bel 20, Eurostoxx 50 et MSCI World (en euros), soit un résultat de + 31,1%. Au cours de ces 33 mois, nos 20 favoris ont évolué dans un ordre plus que dispersé, puisque leurs performances sont allées de -36% à +107%, à quoi correspond un écart de plus de 140%. Le résultat moyen (chaque titre/tracker ayant la même pondération) est de + 34,7%. Ainsi notre retard de 1% d’il y a trois mois s’est désormais mué en une avance par rapport au “marché”. Le trimestre peut donc être qualifié de réjouissant.
Titres
Trois titres (Barco, Kinepolis et Melexis) dont le cours est résolument orienté à la baisse font partie de la sélection depuis plus de deux ans – quand les indices progressent de 30% en moyenne, ce n’est évidemment pas la meilleure des choses. L’atonie de Barco est particulièrement frappante. Kinepolis et Melexis se montrent elles aussi étonnamment fragiles par rapport aux années précédentes ; enfin, Umicore, nouvelle venue, ne semble pas davantage avoir atteint son fond.
Fort heureusement, les métaux précieux (iShares MSCI Global Silver Mines et VanEck Vectors Goldminers), entre autres, se portent toujours bien. Les valeurs du segment de l’uranium (Cameco et Sprott Physical Unit Trust) se sont spectaculairement redressées ces dernières semaines, à telle enseigne que leurs rendements à long terme sont à nouveau extrêmement attrayants.
Nous profitons de la liberté que nous nous sommes donnée de procéder à un échange. Barco est très faiblement valorisée et la transition sera plus longue que prévu, surtout si le conflit commercial entre les États-Unis et la Chine reprend de plus belle, une situation à laquelle la valeur technologique sise en Flandre occidentale serait très vulnérable. Nous la remplaçons donc par K+S, un producteur d’engrais qui n’a pas fait d’étincelles en Bourse ces dernières années, tant s’en faut. Nous pensons que le cours en bourse du secteur est devant un redressement spectaculaire.