AMG devrait être en mesure d’accroître ses bénéfices même si les prix du lithium se stabilisent, ces prochaines années. Sa production pourrait augmenter considérablement. Pour miser sur l’appréciation de l’action, nous recourons à une action synthétique.
Il est difficile de croire qu’il y a à peine un an, l’action AMG Critical Materials coûtait près de 50 euros. Aujourd’hui, elle s’échange à 14 euros. Nous avions, en décembre, misé sur sa hausse via une action synthétique. La stratégie consiste à acheter un call et émettre un put assortis de la même date d’échéance et du même prix d’exercice. Elle vise à reproduire la performance d’une action sans la détenir et à moindre coût.
Nous avions acheté le call juin 2025 au prix d’exercice (“prix d’ex.”) de 25,00 euros à 3,40 euros ; il vaut 0,3 euro aujourd’hui. Pour le put émis juin 2025 au prix d’ex. de 25,00 euros, nous avions perçu 6,70 euros ; il vaut à présent 11 euros. Nous sommes perdants pour l’heure, mais la stratégie court encore jusqu’au 20 juin 2025. Patientons.
AMG devrait être en mesure d’accroître ses bénéfices même si les prix du lithium se stabilisent, ces prochaines années. Sa production pourrait même augmenter considérablement. Le joli rendement du dividende (de plus de 3 %) pourrait poser un plancher sous le cours de l’action. Nous recourons dès lors à nouveau à la même stratégie.
Action synthétique
Achat du call
AMG décembre 2025
au prix d’ex. de 22,00 EUR
à 0,95 EUR
et
Emission du put
AMG décembre 2025
au prix d’ex. de 22,00 EUR
à 8,45 EUR
Autour de 12,98 euros, soit non loin du prix actuel de l’action, se trouve une robuste zone de soutien. La première résistance d’importance, elle, se trouve à 23,22 euros. Si le cours la franchit, il devrait atteindre aisément 29 euros. Ce call vaudrait alors au moins (29 – 22) 7 euros. Nous avons payé 3,40 euros pour ce contrat. Le bénéfice net est donc de 3,60 euros. Pour le put émis, nous avons reçu 8,45 euros. Il aura perdu toute sa valeur si le cours de l’action dépasse 22 euros. Cette prime nous sera alors acquise. Au total, la construction nous rapportera (3,60 + 8,45) 12,05 euros, sans aucun investissement direct.
Si nos attentes ne se concrétisaient pas et que donc le cours de l’action AMG continuait de baisser, le call acheté expirerait sans valeur. Nous perdrions 0,95 euro et nous devrions acheter les actions à 22 euros, soit un coût total de (22 + 0,95) 22,95 euros. Coût duquel il faudrait déduire la prime perçue de 8,45 euros. Une action AMG nous coûterait en réalité (22,95 – 8,45) 14,5 euros.
