L’obligation

Caractéristiques

En achetant une obligation, vous faites un prêt à une entreprise privée, publique ou à l’Etat. En échange, vous recevez généralement une indemnité annuelle ou un coupon et si tout va bien, à l’échéance, vous retrouvez la totalité de votre capital. Vous pouvez également vendre l’obligation à d’autres investisseurs avant l’échéance. Le coupon annuel peut être fixe ou variable. Si l’entreprise connaît des difficultés financières, les détenteurs d’obligations récupèrent la plupart du temps une partie de leur mise car ils se situent en bonne place sur la liste des créanciers. Les obligations à haut rendement affichent un taux supérieur mais impliquent un risque accru de défaut de paiement.

Habituellement, les obligations sont réservées aux grands investisseurs, qui peuvent payer par tranches de 100.000 euros, voire plus. Les entreprises émettent aussi occasionnellement des obligations pour lesquelles un dépôt de 1.000 euros est suffisant.

2022

La Banque centrale européenne (BCE) a commencé à relever ses taux d’intérêt au milieu de l’année, mais il reste encore plus de 3.256 milliards d’euros d’obligations dans les bilans des banques centrales de la zone euro. Ces obligations ont été achetées depuis 2014, pour rendre le crédit moins cher. D’ici 2023, il est probable que la BCE laisse systématiquement ces obligations arriver à échéance sans les remplacer par de nouvelles obligations, voire qu’elle vende les obligations qu’elle détient sur le marché pour rendre le crédit à nouveau plus cher.

Protection

Le degré de sécurité de votre argent dépend avant tout de l’émetteur de l’obligation. Les scores qu’attribuent les agences de notation comme S&P, Moody’s et Fitch aux pays et entreprises peuvent vous aider à évaluer la solvabilité ou la capacité de remboursement d’un émetteur. Il existe, en outre, une hiérarchie parmi les différents types d’obligations. Ainsi, celles dites “subordonnées” et “perpétuelles” vous placent après les titulaires d’obligations classiques, par exemple. Enfin, il convient de veiller au risque de change si vous investissez dans des produits de ce type émis dans d’autres devises. Vous pourriez alors récupérer moins en euros que votre mise initiale.

Frais

Lorsque vous souscrivez à de nouvelles obligations, les frais sont inclus dans le prix d’émission. Tablez sur 1,5 à 2% de frais. Vous pouvez également acheter des obligations existantes. Dans ce cas, les coûts sont souvent plus élevés que pour des transactions d’actions, ce qui s’explique par le fait que le négoce des obligations s’opère encore principalement entre banques et n’est pas aussi automatisé que celui des actions.

Fiscalité

Vous êtes redevable d’une taxe sur les opérations de Bourse de 0,12% à l’achat et à la vente d’obligations existantes, avec un plafond de 1.300 euros par transaction. Il n’existe par contre pas de taxe sur les opérations à l’émission d’obligations. Les banques retiennent 30% de précompte mobilier sur les intérêts, mais la plus-value réalisée est exonérée d’impôt. Il peut donc être fiscalement intéressant d’acheter des obligations sous le prix d’émission.

Durable ou non?

Les entreprises peuvent émettre des obligations vertes, sociales ou durables, pour financer des projets ayant un impact positif sur le climat, un impact social ou un mélange d’objectifs verts et sociaux. Elles peuvent associer des objectifs de durabilité aux obligations. Si un objectif n’est pas atteint, l’entreprise paie une surcharge sur le taux d’intérêt annuel ou une pénalité à l’échéance de l’obligation. Pour les obligations vertes, un cadre doit être défini dès le départ, indiquant clairement à quoi l’argent collecté peut être utilisé, et des rapports doivent être établis sur la manière dont l’argent est dépensé. En théorie, une entreprise très polluante peut aussi émettre des obligations vertes, mais à condition que celles-ci disposent bien d’un objectif de durabilité.