La baisse des taux d’intérêt et la diminution du taux d’endettement de TINC pourraient permettre une percée du cours de cette action défensive.
The INfrastructure Company (TINC) élargit encore son portefeuille, avec 50,2 millions d’euros de nouveaux investissements promis au premier semestre, après les 171,5 millions d’euros engagés à l’exercice précédent, qui couvrait 18 mois. Cette fois, 30 millions d’euros iront à Storm Group (parcs de batteries et stations de recharge rapide), 7,4 millions dans une participation de 33 % dans Azulatis et 12,8 millions dans 50 % du partenariat public-privé Hortus Conclusus.
Au cours du premier semestre, TINC a investi 21,8 millions d’euros dans des participations nouvelles et existantes. Son bénéfice net a augmenté de 19 %, à 18 millions d’euros, soit 0,50 euro par action. Le portefeuille compte désormais 31 participations ; la valeur de l’actif net, le 30 juin, s’élevait à 489 millions d’euros, soit 4,4 % de plus que fin 2023. Les fonds propres ont diminué de 12,6 millions d’euros, à 482 millions, passant de 13,6 à 13,26 euros par action après le versement d’un dividende de 0,84 euro par action (30,5 millions d’euros) qui semble important, mais couvrait 18 mois. Pour l’exercice en cours, TINC propose un dividende brut de 0,58 euro par action, soit 3,6 % de plus qu’à l’exercice précédent (prorata sur 12 mois).
Notons la réduction de la dette nette, à 7,5 millions d’euros au 30 juin, pour une trésorerie nette de 27,4 millions d’euros à fin 2023. TINC a tiré huit des 150 millions d’euros de sa ligne de crédit. Au 30 juin, les engagements pour investissements non encore réalisés s’élevaient à 133,6 millions d’euros.
Conclusion
L’action a bien réagi aux semestriels, mais fluctue, comme depuis des années, entre 11 et 14 euros. La baisse des taux d’intérêt et la diminution du taux d’endettement, qui éloigne le spectre d’une augmentation de capital, pourraient permettre une percée. Ce titre défensif convient toujours à l’investisseur patient.
Conseil : acheter
Risque : faible
Rating : 1A
Cours : 11,94 euros
Ticker : TINC BB
Code ISIN : BE0974282148
Marché : Euronext Bruxelles
Capit. boursière : 434,2 millions EUR
C/B 2023 : 13
C/B attendu 2024 : 12
Perf. cours sur 12 mois : -3 %
Perf. cours depuis le 01/01 : +2,5 %
Rendement du dividende : 4,9 %
