L’entreprise a surpris agréablement le consensus, début juillet. Et son action a été récompensée. MDxHealth demeure cependant faiblement valorisée.
Dans son rapport intermédiaire du 8 juillet, l’entreprise spécialisée dans le diagnostic moléculaire annonce avoir réalisé un chiffre d’affaires (CA) de quelque 22,2 millions de dollars au deuxième trimestre. Une fois de plus, elle surprend le consensus (20,8 millions). Il s’agit d’une croissance de 32 % en glissement annuel et de 12 % en rythme trimestriel. Au premier trimestre déjà, le CA (19,8 millions de dollars) avait augmenté de 35 % en un an. Au 30 juin, il atteignait donc 42 millions de dollars, ou 34 % de plus qu’un an plus tôt (31,4 millions).
En conséquence, le CEO, Michael McGarrity, a revu, pour la deuxième fois, ses prévisions pour 2024 : il vise désormais un CA de 85-87 millions de dollars. Il a confirmé s’attendre à un flux de trésorerie d’exploitation récurrent (Rebitda) positif – ce serait la première fois – au premier semestre de 2025. La croissance de 35 % enregistrée au premier trimestre s’est traduite par une augmentation de 38 %, à 12,1 millions de dollars, du bénéfice brut, et de 150 points de base, à 60,8 %, de la marge bénéficiaire brute. La perte nette est passée de 11,7 à 8,5 millions (-27 %).
Le CEO juge le portefeuille actuel de cinq tests apte à générer durablement une croissance annuelle d’au minimum 20 %. Au point médian de la nouvelle fourchette prévisionnelle de CA émise pour cette année, la croissance s’établirait à 23 %.
Le rapport intermédiaire annonce par ailleurs un refinancement de la dette à hauteur de 100 millions de dollars par le biais d’OrbiMed et un programme d’émission automatique d’actions pour un montant de 50 millions de dollars au maximum. La trésorerie s’élevait à 21,3 millions de dollars au 30 juin.
Conclusion
L’action MDxHealth a bondi de 20 % en réaction au rapport. Sa performance reste toutefois faible, au regard de la perspective d’un Rebitda structurellement positif à partir du premier semestre de 2025. Elle est à nos yeux fort susceptible d’une revalorisation au cours des 12 à 18 prochains mois, et donc, toujours digne d’achat.
Conseil : acheter
Risque : élevé
Rating : 1C
Cours : 2,86 dollars
Ticker : MDXH US
Code ISIN : BE0974461940
Marché : Nasdaq
Capit. boursière : 78 millions USD
C/B 2023 : –
C/B attendu 2024: –
Perf. cours sur 12 mois : -19 %
Perf. cours depuis le 01/01 : -31 %
Rendement du dividende : –
