Le recul constaté début août montre que le titre EVS ne serait pas insensible à un ralentissement boursier généralisé.
L’entreprise basée à Liège a achevé le semestre sur un chiffre d’affaires (CA) de 98,1 millions d’euros (+12,2 % sur un an). Sans les 4,5 millions rapportés par la location de matériel en vue des grands événements sportifs (14,4 millions escomptés pour l’exercice), la croissance a été de 7,2 %. Le CA a atteint 49,2 millions d’euros (+17,7 %) en Europe, 34,1 millions en Amérique du Nord et du Sud (+19,2 %) et 10,3 millions (-39,4 %, en raison du report d’un contrat important) en Asie. La marge brute a grimpé de 70,7 % à 71,9 %. Les dépenses d’exploitation se sont alourdies de 23 % et le bénéfice d’exploitation (Ebit) est tombé de 25 à 23,9 millions, soit une baisse de 28,6 % à 24,3 % de la marge d’Ebit. Le bénéfice net est passé de 21,2 à 21,8 millions d’euros (1,54 euro par action).
Le carnet de commandes s’est étoffé de 6,8 %, à 141,7 millions d’euros, depuis juin 2023. Au vu du CA de 172,7 millions (+8,5 %) assuré pour 2024, EVS a porté son CA prévisionnel de 180-195 à 190-200 millions d’euros, première contribution (0,9 million) de MOG Technologies, un spécialiste portugais des technologies vidéo et média acquis pour moins de 5 millions d’euros, incluse. L’Ebit pronostiqué pour 2024 a été revu à la hausse, de 38-45 à 40-46 millions d’euros, contre 41,1 millions en 2023 (marge d’Ebit : 23,8 %). De 35,9 millions en 2023, la trésorerie nette s’élève actuellement à 51,5 millions d’euros. EVS annonce toujours un dividende de 1,1 euro brut par action.
Conclusion
L’action n’a pas réagi aux chiffres, satisfaisants bien que légèrement inférieurs aux prévisions moyennes des analystes. Le recul constaté début août montre qu’elle ne serait pas insensible à un ralentissement boursier généralisé. C’est pourquoi, bien que la valorisation soit attrayante, à 10 fois les bénéfices escomptés pour l’exercice, nous conseillons toujours d’attendre.
Conseil : conserver/attendre
Risque : faible
Rating : 2A
Cours : 29,65 euros
Ticker : EVS BB
Code ISIN : BE0003820371
Marché : Euronext Bruxelles
Capit. boursière : 424,8 millions EUR
C/B 2023 : 11,2
C/B attendu 2024 : 10,2
Perf. cours sur 12 mois : +18,6 %
Perf. cours depuis le 01/01 : +3,9 %
Rendement du dividende : 3,7 %
