Le tracker

Caractéristiques

Un tracker ou ETF (exchange traded fund) est un fonds coté en Bourse qui reproduit les performances d’un panier d’actifs, un indice boursier par exemple. Attention, le rendement n’est pas tout à fait conforme à celui de l’indice. L’amplitude de la différence dépend notamment de la négociabilité des actifs et des choix du gestionnaire qui réinvestit les dividendes des entreprises. Les trackers se négocient en Bourse, comme les actions. L’investisseur peut, d’un simple clic, se constituer un portefeuille diversifié d’actions ou d’obligations. Les ETF représentent un tiers des transactions boursières aux Etats-Unis, un septième en Europe et un dixième en Asie.

2022

Les ETF permettent aux investisseurs de suivre facilement les tendances. Après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, par exemple, nombreux sont ceux qui ont investi dans l’armement via les ETF. L’un des inconvénients de ces trackers est que ceux qui ont connu une forte hausse commencent à peser de manière excessive dans les indices boursiers. C’est le cas avec la tech, par exemple. Depuis la hausse des taux d’intérêt, ce secteur a été réévalué à la baisse. De la même manière, l’indice américain S&P500 a perdu presque deux fois plus que l’indice S&P500 Equal Weight. Dans le premier indice, les entreprises sont pondérées en fonction de la taille de leur capitalisation boursière. Dans le second indice, les 500 grandes entreprises américaines pèsent chacune le même poids.

Protection

Un tracker ne doit pas nécessairement acheter les actifs dont il réplique le rendement. Le gestionnaire d’un tracker synthétique signe ainsi un swap avec un tiers, une banque, qui assure le rendement en échange d’une indemnité. L’investisseur court de ce fait un risque supplémentaire: celui de contrepartie. Les parties versent toutefois une garantie sur le compte d’une partie indépendante pour le limiter.

Frais

Vous achetez des ETF en Bourse comme des actions. Les frais de transaction sont similaires. Il n’y a pas de frais d’entrée et les frais de gestion sont nettement inférieurs à ceux des fonds d’investissement classiques. Les frais des trackers obligataires et des autres trackers d’actifs moins liquides peuvent être plus élevés.

Fiscalité

Une taxe boursière frappe chaque opération d’achat et de vente d’un tracker ou ETF. Pour ceux non enregistrés en Belgique mais dans l’Espace économique européen (EEE), le tarif est de 0,12% avec un plafond de 1.300 euros par transaction. Pour ceux enregistrés en Belgique, le tarif diffère selon qu’il s’agisse d’ETF avec versement de dividende (0,12%) ou sans versement (1,32%, avec un plafond de 4.000 euros). Pour les ETF enregistrés ni en Belgique ni dans l’EEE, une taxe de 0,35% est due sur les opérations boursières avec un plafond de 1.600 euros. La plus-value sur un tracker est exempte de taxe, sauf si 10% ou plus des investissements sont constitués d’obligations ou d’autres actifs, considérés comme une dette par le fisc. Dans ce cas, un précompte mobilier de 30% est dû sur la plus-value de la partie à rendement fixe.

Durable ou non?

BNP Paribas Fortis, Candriam, LGIM Managers (Europe), Lyxor, Invesco, iShares (BlackRock), HSBC et DWS ont obtenu le label Towards Sustainability pour un ou plusieurs trackers. La réplication physique d’un indice porte sur la composition de ce dernier. La réplication synthétique permet également de vérifier si la composition de la garantie est durable. Dans le premier cas, le tracker investit effectivement dans les acteurs de l’indice, alors que dans le second cas, il ne le fait pas.

En période de turbulences boursières, il est important que les gestionnaires puissent réorienter les investissements.” HOLLY FRAMSTED, DIRECTRICE DES ETF CHEZ CAPITAL GROUP