Brandywine est une société de gestion américaine spécialisée dans les investissements obligataires, rachetée en 1998 par Legg Mason. Le groupe dispose d'une vaste gamme de produits obligataires avec une spécialisation sur les fonds globaux très bien notés chez Morningstar (quatre ou c...

Brandywine est une société de gestion américaine spécialisée dans les investissements obligataires, rachetée en 1998 par Legg Mason. Le groupe dispose d'une vaste gamme de produits obligataires avec une spécialisation sur les fonds globaux très bien notés chez Morningstar (quatre ou cinq étoiles). Si les compartiments en dollars disposent déjà d'un historique de performance supérieur à trois ans, les fonds avec couverture en euros n'en disposent pas encore, à l'exception du fonds géré par Anujeet Sareen. L'examen des différentes performances permet toutefois de tirer des conclusions intéressantes. Premièrement, les fonds couverts en euros ont permis de réaliser de belles performances depuis le début de l'année, avec notamment une hausse de 3,5 % pour le principal fonds global. Deuxièmement, pour le seul fonds disposant d'un historique suffisamment long (Legg Mason Brandywine Global), la couverture en euros a permis de dégager une performance annualisée sur cinq ans supérieure de pratiquement 1 % par rapport au compartiment libellé en dollars. Et troisièmement, ce fonds global a également affiché une volatilité 35 % moins élevée que le compartiment non couvert contre les fluctuations des devises. Ceci semble donc indiquer que, sur le long terme, il est définitivement plus avisé pour les investisseurs en euros de se couvrir contre les fluctuations de change lorsqu'ils s'exposent sur le marché obligataire.