Albemarle: bientôt un candidat au rachat ?

Le lithium est une matière première essentielle pour les batteries de voitures, d’ordinateurs portables, de smartphones et de batteries externes. Toutefois, on n’en remarque rien dans le cours de l’action d’Albemarle.

Albemarle Corporation est un producteur mondial de matériaux chimiques spéciaux de haute qualité. En tant que plus grand producteur mondial de lithium, la position dominante d’Albemarle est renforcée par la demande croissante de batteries pour véhicules électriques. L’entreprise a augmenté son dividende chaque année depuis 29 ans. Une stabilité qui n’a rien d’évidente ces dernières années. Il y  a eu une forte hausse des prix du lithium qui a été suivie d’une chute brutale. Le lithium reste néanmoins une des matières premières cruciales pour la transition énergétique.

Pas de bonnes nouvelles pour les actionnaires

Les résultats du quatrième trimestre n’ont pas apporté de bonnes nouvelles pour les actionnaires. Le flux de trésorerie libre ajusté (EBITDA) s’est élevé à 251 millions de dollars, conforme aux attentes. Le secteur qui a connu la plus forte croissance en volume est celui du stockage d’énergie (+26 %), qui a généré 60 % du chiffre d’affaires de l’entreprise l’an passé. Annuellement, Albemarle a réalisé un EBITDA de 1,14 milliard de dollars pour un chiffre d’affaires de 5,4 milliards de dollars (contre 9,6 milliards de dollars en 2023). Après avoir atteint un sommet à 325 dollars en 2022, l’action est récemment tombée sous les 70 dollars, soit une perte de plus de 75 % de sa capitalisation boursière.

Le prix du lithium a chuté de 80 % à l’automne 2024 après une forte hausse en 2021 et 2022. Au premier semestre 2023, Albemarle touchait encore 25 dollars par kilogramme, mais ce prix a maintenant chuté à moins de 10 dollars. Avec des prévisions de prix du lithium autour de 10 à 11 dollars, Albemarle vise à maintenir un EBITDA similaire à 1,14 milliard de dollars cette année. Des économies de coûts de 300 à 400 millions de dollars devraient permettre à l’entreprise de se stabiliser au niveau du break-even.

Conclusion

Recommandation : acheter
Risque : moyen
Note : 1B