La Fed va-t-elle réduire son aide à l'économie?

18/09/13 à 10:53 - Mise à jour à 10:53

Source: Trends-Tendances

La Fed annoncera aujourd'hui si elle entend réduire ses injections de liquidités dans l'économie, et ce pour la première fois depuis la crise de 2008. Cette annonce pourrait faire paniquer quelque peu les marchés.

La Fed va-t-elle réduire son aide à l'économie?

© Reuters

Le Comité de politique monétaire de la Fed (FOMC) annoncera à 17h00 sa décision, ainsi que de nouvelles projections économiques, suivies par une conférence de presse du président Ben Bernanke."Nous pensons que la Fed va entamer une réduction modeste de son assouplissement monétaire", indique l'économiste de Deutsche Bank Joseph LaVorgna. Lors de sa dernière réunion fin juillet, la Réserve Fédérale avait décidé de poursuivre, comme elle le fait depuis le début de l'année, ses injections de liquidités dans le circuit financier à hauteur de 85 milliards de dollars par mois "afin de soutenir une reprise économique plus forte".

Ses achats de titres sur les marchés sont actuellement répartis pour 45 milliards de dollars par mois en bons du Trésor et pour 40 milliards en titres adossés à des prêts immobiliers. Depuis cette dernière réunion, le taux de chômage est passé de 7,6% à 7,3%. Ben Bernanke a indiqué qu'il souhaitait diminuer progressivement ce concours monétaire exceptionnel puis le cesser totalement dès que le taux de chômage descendrait à 7%, soit d'ici le milieu de 2014.

Le dernier indice des prix à la consommation (CPI) se situe à 1,5% sur un an, en dessous de l'objectif idéal de la Fed qui est de 2%. Toutefois, si l'on exclut les secteurs volatils de l'énergie et l'alimentation, l'inflation sous-jacente est à 1,8%, plus proche de l'objectif de la banque centrale. Cela fait dire à Jim O'Sullivan, chef économiste pour HFE, "que la stabilisation des prix sous-jacents est probablement suffisante pour que les dirigeants de la Fed initient leur processus de réduction de leur soutien monétaire".

Vers une "mini-réduction" du soutien à l'économie Cet économiste table sur une légère accélération de la hausse de prix pour justifier l'arrêt complet des injections de liquidités de la Fed au cours des prochains trimestres. La croissance du Produit intérieur brut (PIB) américain s'est accélérée au deuxième trimestre pour s'établir à 2,5% en rythme annualisé, contre 1,1% au premier trimestre. Une majorité d'analystes estiment que la Fed va donc décider mercredi d'amorcer le retrait de son concours en réduisant de 10 à 15 milliards de dollars ses achats d'actifs.

Pour Michael Gregory, économiste chez BMO, "le ton mitigé des données économiques, le débat sur le plafond de la dette (...) et la volatilité des marchés émergents plaident pour une mini-réduction" du soutien de la Fed à l'économie. La Réserve fédérale publiera aussi une révision de ses projections économiques et une première prévision pour 2016, des chiffres qui, pour les acteurs financiers, seront autant d'indications de l'orientation future de la politique monétaire à l'heure où la Fed doit changer de dirigeant.
Théoriquement Ben Bernanke doit encore présider deux réunions du Comité de politique monétaire de la Fed, en octobre et décembre, avant de passer la main à son successeur.

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